《港股偉論－黃偉豪》AI繼續為熱炒題材，第四範式具增長潛力

　　經歷自1月22日低位14794點上升至1月29日高位16258點（短短六日以高低位計累升1464點）後，近日港股走勢再度反覆，再次失守10天線，走在所有移動平均線之下。整體看法依然難寄予厚望，就算後市可進一步上升，極其量暫只是「有反彈，無大升」。
　
　　市場今年其中一個熱炒題材繼續為人工智能，雖然部分投資者可能早已轉到美股中選股，但其實港股中亦有些具潛力的AI股，值得大家留意。其中去年9月底在香港上市的第四範式(06682)，主要提供以平台為中心的AI解決方案，開發端到端的企業級AI產品。其產品已廣泛應用於金融、零售、製造、能源與電力、電訊及醫療保健等領域，現時公司在中國所有以平台為中心的決策型企業級AI市場中排名第一。
　
　　據《中國證券報》報道，近日13家企業合共14款AI大模型產品通過備案。截至目前，中國對生成式AI實行監管的正式法規主要為《生成式人工智能服務管理暫行辦法》，並已於去年8月正式施行。根據公開信息統計，國內已經有四批共計超過40款AI大模型產品獲得了備案審批。而是次獲得備案審批的，包括第四範式的「式說」大模型、小米(01810)的「小愛同學AI助手」、智聯招聘的「AI改簡歷」、Boss直聘的「南北闖」大模型、值得買（深：300785）的「AI問答機器人」，以及掌閱（滬：603533）的「閱愛聊」微信小程序等。內地自去年8月底開始陸續批出AI大模型備案，首批獲得通過的企業有投資者較為熟悉的百度(09888)「文心一言」。
　
　　提到第四範式的「式說」大模型，是提出「以生成式AI重構企業軟件(AIGS, AI-Generated Software)」為戰略，與金融、零售、製造及醫療等不同行業的企業客戶開展相關應用合作。據了解，生成式AI的技術積累與AIGS戰略，可以令公司得以進入一個價值萬億級的企業軟件市場新賽道。第四範式進入AIGS市場有先發優勢，具行業地位和客戶基礎，再加上透過其先知平台的協同效應，能夠深入理解企業需求，得以在技術上關注痛點。
　
　　直到目前為止，雖然公司仍然處於虧損階段，但前景的確值得期待。截至去年6月底止的中期業績顯示，期內實現營業收入14.68億元（人民幣，下同），按年增長38.7%；經調整淨虧損為1.76億元，按年收窄13.9%；股東應佔虧損4.56億元，分別較2022年上半年及下半年蝕5.67億元及11.89億元大為收窄。而當中其「先知平台」及產品收入為7.56億元，按年增長42.2%，商業化能力持續提升。《中薇證券研究部執行董事　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　　
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