專家分析

大市分析

理由：

　　投資市場本週有多個重磅消息。聯儲局議息後一如預期維持息率不變，新任主席沃什立場偏鷹並稱不會容忍高通脹，導致股債「雙殺」；油價則受美伊「又打又停」下大幅波動。但論慘烈程度則必然是AI概念股。在MAG7陸續公布業績前夕，相關股價已連番急挫，但在信心虛怯以及市場情緒化影響下，股價短期恐怕難望翻生。筆者本身亦持有不少相關股份，面對此種?售情況亦感到相當無奈，不過只要業績對板及對相關行業未來發展信心不變的話，現階段仍傾向繼續持有，個別甚至打算增持；只是既然悲觀行情未變，亦暫未宜有進一步行動，會耐心等待最佳「出手」時機。
　　雖然外圍不濟，不過港股7月卻是「強得誇張」。截至昨日(30日)收市，恒指單月累升超過13%，科指升幅亦超過7.4%。經此急升後，恒指亦已初步升抵筆者早前提到25,500-26,000點目標區間。能否再作突破還須看下月本地業績期能否有驚喜。另執筆之時愛股之一珩灣科技(01523)公布截至6月底止上半年業績，收入及盈利分別上升18.5%及27.9%，表現持續理想，另外派息亦見增加，初步看表現相當不俗，日後有時間再跟各位詳細拆解。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

*筆者持有珩灣科技股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

大市分析

理由：

　　聯儲局在議息會議後宣布維持利率不變，惟局方偏鷹立場導致美股三大指數急挫，當中道指跌2.2%，標普500指數及納指則分別下跌1.5%及1.7%。Meta及微軟於美股收市後相繼公布季績，前者季績表現遜預期，股價盤後大跌超過7%；微軟則Cloud業務增長勝預期，盤後急升8.8%。
　　A股方面，滬深兩市反覆上揚，當中深成指早段最多曾跌1.8%，午後走勢有所改善，最終收報13,658點，上升1.1%；上綜指同?早段偏弱，最多跌0.81%，午後走勢有所改善，最終收報3,828點，上升0.4%，全日成交約2.23萬億元人民幣。
　　雖然外圍市況欠佳，不過港股仍能延續近期強勢，甫開市已裂口升176點，其後升幅持續擴大，並升穿俗稱牛熊分界線之250天線(25,720點)，最終恒指更以全日最高位收市，報25,807點，上升497點或1.96%，科指升幅則達到2.8%，收報4,864點，大市成交暢旺，達到3,122億元。
　　雖然美股急挫，不過執筆之時新加坡黑期變化不大，仍能企穩於25,800點附近。如前所述，港股現時已重回年初水平，惟要進一步挑戰高位仍需利好催化劑配合，相信26,000點之上阻力將漸增。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

*筆者並未持有相關股份

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大市分析

理由：

　　美股走勢繼續分化。道指繼續有好表現，升超過1%，標普500指數則微升0.21%。至於納指則因AI相關概念股續跌拖累下，跌近0.22%。
　　A股方面，滬深兩市昨日均顯著下跌，當中以深成指跌幅較大，最多曾跌超過4.8%，至收市仍跌4.52%，報13,509點；上綜指跌幅則相對輕微，不過收市仍跌1.16%，報3,813點，全日成交超過2萬億元人民幣。
　　港股表現則相當反覆。雖然外圍市況疲弱，不過恒指開市仍能高開64點，其後升幅更一度擴大至233點，高見25,440點；惟A股下跌加上亞太區股市急挫，利淡投資氣氛，恒指遂由升轉跌，其後跌幅亦有所擴大，最多跌137點，低見25,069點；其後恒指再次由跌轉升，最終收市報25,310點，上升103點或0.41%，科指則升0.61%，報4,730點，全日成交2,506.3億元。
　　雖然海力士第二季業績表現遜預期，不過股價先跌後回穩，今日KOPSI指數及日經指數亦有所反彈。至於今日新加坡黑期亦造好，執筆之時升至25,500點之上。若A股能反彈，相信恒指有望挑戰25,500點水平。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

*筆者持有海力士ADR股份

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大市分析

理由：

　　美股三大指數變化不大，道指及標普500指數靠穩，分別上升0.5%及0.01%，納指則跌0.2%。值得一提的是存儲記憶相關股股價持續急跌，SK海力士(SKHY)急挫7.4%。
　　A股方面，滬深兩市昨日走勢反覆造好，上綜指輕微低開後很快倒升並創日內高位3,841點，其後升幅曾收窄至只得1點，不過很快又再次抽升，最終收報3,858點，上升1.15%；深成指則開市後很快已升至日內高位，升幅一度達到1.81%，其後升幅有所收窄，不過午後再次發力，收報14,148點，上升2.72%，兩大指數均以接近或全日高位收市，至於大市總成交逾2萬億元人民幣。
　　港股同樣有不俗表現。恒指高開30點後早段表現反覆，其後於25,000點附近爭持，不過午後隨著A股走勢轉強，恒指升幅亦有所擴大，最多升313點，高見25,276點；最終收報25,207點，上升243點或0.98%，科指則收報4,702點，升1.57%，大市成交2,105億元。
　　受隔晚美國科技股下挫影響，今早首爾KOSPI指數及日經指數均急挫，至於新加坡黑期執筆前則靠穩。正如早前所指，本週影響投資氣氛之變數相當多，美企業績以至聯儲局議息結果對市況之影響不小，預期恒指將續於25,000點附近上落。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

*筆者持有SK海力士股份

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大市分析

理由：

　　美股三大指數上週五個別發展，道指及標普500指數分別上升0.46%及0.01%，納指則跌0.64%。展望本週，包括Meta、Amazon及微軟在內之大型科企將陸續公布業績，另外聯儲局亦會進行議息，對後市將有一定啟示。
　　至於A股方面， 上綜指及深成指上週五全日均維持跌勢，當中上綜指收報3,814點，下跌1.61%，深成指同樣午後跌幅加劇，收報13,774點，跌幅接近2.5%，兩者均跌至接近全日低立收市；兩市全日成交不足2萬億元人民幣。全週計，上綜指累升1.33%，深成指則累升0.53%。
　　港股上週五同樣下跌，恒指低開278點後跌幅曾收窄至179點並重上兩萬五關口之上，不過很快跌勢又再次擴大，午後跌幅更進一步接近400點，恒指亦低見24,812點；最終收報24,963點，下跌247點或0.98%，科指亦跌1.5%，收報4,629點，大市成交不足2,100億元。全週計，恒指累升400點或1.63%，連升第四個星期，科指則微升0.14%。
　　受美伊停止互相襲擊消息支持，亞太區股市今日靠穩，新加坡黑期亦反彈超過200點，暫重上兩萬五點之上。由於本週消息眾多，對市況亦會有相當影響，預期恒指將有較大機會於兩萬五關口爭持。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

*筆者並未持有相關股份

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理由：

　　美股正踏入科技股業績發布期，表現對一眾AI相關概念股股價去向相當關鍵，畢竟一旦令人失望，「AI泡沫論」又會再次浮面，投資氣氛必然會受到影響。執筆之時打頭陣之Alphabet表現對辦，雲端業務(Google Cloud)是最大亮點，積壓訂單更累積至5,140億美元，但另一方面全年資本開支指引再度上調，自由現金流轉負則難免惹起關注。不過既然Alphabet繼續「大使」，包括Meta、Amazon及微軟在內之其他大型科企會「跟機」還是「縮皮」，下週便會一清二楚。
　　至於港股本週表現大致理想，恒指更有望連升第四週。正如筆者早前所指，恒指要重回年初水平不難，尤其是在ATM走勢有所轉強下；惟除非有進一步例如業績等利好催化劑，否則25,500-26,000點將續為後市一大阻力。與此同時，美伊戰事又再度越演越烈，刺激油價飆升，通脹問題又再一次引發關注。美國總統特朗普一日未肯「收手」，投資者亦會有所顧忌矣！
　　股份方面，談談九興(01836)。該公司上週公布上半年經營數據，出貨量維持2,750萬對，至於收入及平均售價則同比微升1.4%及1.8%，主要是受運動類別平均售價較高的產品組合所帶動，以及原材料成本增加所致。論數據其實沒有太大驚喜，不過股價自消息公布後最多曾升至14.2元，相信最大原因在於集團表示印尼、孟加拉及越南的三間新工廠預計將於今年下半年正式營運，在未來數年將有望增加約2,000萬對額外產能。根據業績資料，九興去年出貨量為5,500萬對，新增產能意味未來出貨量有望達到7,500萬對，增幅達到36%。另外，雖然6,000萬美元特別息本年度後將告一段落，但由於集團維持75%派息比率，意味實質分派亦將隨著出貨量而有所增加，相信2026年下半年後集團將正式步入收成期。現價計市盈率約10倍，股息率亦超過10厘，估值有一定吸引力，筆者會待其下月(20/8)公布上半年業績後再考慮會否作進一步增持。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

*筆者持有Alphabet及九興股份

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理由：

　　美股三大指數偏軟，投資者觀望美企業績表現。道指微跌6點，標普500指數及納指則分別下跌0.14%及0.57%。而Alphabet於美股收市後公布業績，次季收入勝預期，不過資本開支持續急增以及自由現金流轉負，拖累股價盤後下跌近3%。
　　A股方面，滬深兩市個別發展，上綜指低開0.64%後反彈，最多曾升0.52%，不過午後再度轉跌，至收市靠穩，報3,867點，微升2點，深成指跌幅則相對較大，收報14,061點，下跌1.42%，全日成交超過2.6萬億元人民幣。
　　港股昨日則見回吐壓力。恒指低開153點，甫開市已失守兩萬五關口，雖然跌幅曾有所收窄並短暫重上兩萬五，不過隨著騰訊(00700)跌幅持續擴大，恒指亦一度跌330點，低見24,802點。最終恒指收報24,892點，下跌239點或0.95%，科指報4,668點，下跌3.1%，全日成交3,127億元。
　　雖然美股隔晚缺乏方向，不過亞太區股市今日大致靠穩，今日新加坡黑期亦有所反彈並重上25,000點關口。相信恒指今日大致於該關口上落，若A股能有好表現，則恒指或有機會上試25,100點水平。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

*筆者持有Alphabet股份

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