13/03/2026 08:49

油價急升掀通脹，投資市場齊受壓

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開179.29點，早段反彈，至09:46升至25932.58點的全日高位，之後指數急回軟，至約11:50跌至25530水平喘穩。指數在13:23跌至25521.15點的全日低位後反彈，尾市升至25700水平以上，全日波幅411.43點。恆指收報25716.76點，跌182點或0.7%，成交金額2421.80億元。國指及恆科指分別跌0.06%及0.36%；三項指數都下跌，以恆指走勢相對較差。
　　恆指低開後走勢反覆，以陰燭「十字星」收市，收市水平在200 SMA(約25620)及10 SMA(約25777)之間。MACD牛差擴闊，與指數背馳。全日上升股份808隻，下跌1082隻，整體市況偏弱。
　　友邦保險(01299)、阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)分別跌2.429%、1.201%及0.996%，為拖低指數的原因之一。
　　新能源汽車股向好，小鵬汽車(09868)及蔚來(09866)分別升4.391%及3.218%，為升幅較大的恆科指成份股。
　　中東局勢持續緊張，伊朗新任最高領袖穆傑塔巴表示，霍爾木茲海峽應該保持關閉，加上有運油輪被襲擊，油價急升逾9%，加劇市場對通脹的擔憂，利淡投資市場表現。美股三大指數下跌，標指、道指及納指分別跌1.52%、1.56%及1.78%。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢向淡，支持參考25500水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：第一拖拉機(00038)、大唐發電(00991)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

12/03/2026 08:50

油價走勢再成焦點，恆指支持看25600

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指高開152.18點，初段回軟，軟至25980水平整固後反彈，至10:54升至26149.64點的全日高位後回軟，午前軟至26050水平靠穩，但指數在約11:50突急回，至午後跌至約25900水平整固，之後指數反彈至26000水平後再回軟，至15:47跌至25819.1點的全日低位後略反彈，全日波幅330.54點。恆指收報25898.76點，跌 61.14點或0.24%，成交金額2544.81億元。國指及恆科指分別跌0.07%及0.11%；三項指數都下跌，以恆指走勢較差。
　　恆指高開低走，曾升至3月4日以來高位，但之後走勢回軟，以陰燭收市，收市水平仍能守在10 SMA(約25843)之上。MACD由熊差轉牛差，釋出利好訊號。全日上升股份976隻，下跌934隻，整體市況略偏好，並優於指數。
　　恆科指共14隻成份股上升。蔚來(09866)公布2025年全年汽車銷售額為人民幣768.839億元，同比增長32.0%。收入總額為人民幣874.875億元，同比增長33.1%。毛利為人民幣119.157億元，同比增長83.5%。毛利率為13.6%，而上一年度為9.9%。 蔚來升14.053%，為最大升幅的恆科指成份股。其他汽車股也向好，零跑汽車(09863)及小鵬汽車(09868)分別升4.39%及3.942%，皆為升幅較大的恆科指成份股。
　　恆指成份股共45隻上升，其中寧德時代(03750)及吉利汽車(00175)分別升9%及8.214%，為升幅較大的恆指成份股。不過，滙控(00005)、建行(00939)及美團(03690)分別跌2.134%、1.643%及2.149%，拖低指數表現。
　　美國能源信息署(EIA)公布，美國上星期原油庫存增加382.4萬桶，增幅多過市場預期的105.5萬桶。國際能源署同意由戰略儲備中釋放4億桶石油，但有媒體報道指有兩艘油輪在伊拉克和科威特附近的北部海灣遇襲，令投資者擔心當地商業航運安全，推升國際油價。
　　美股三大指數個別發展，納指升，道指及標指下跌。夜期下跌而ADR上升，兩者背馳，料恆指走勢反覆偏軟，支持參考25600水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：華潤電力(00836)、金風科技(02208)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

11/03/2026 08:57

科技股反彈，恆指上望26000

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指高開331.83點，初段在25800水平牛皮，至約10:25後轉弱，至10:48跌至25611.79點的全日低位後，先整固後反彈，在約11:30升至25850水平牛皮，在約13:50後再升，至25900水平牛皮，並以全日高位收市，波幅348.11點。恆指收報25959.9點，升551.44點或2.17%，成交金額3309.29億元。國指及恆科指分別升1.5%及2.4%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，曾創3月4日以來的高位，收市水平升穿10 SMA(約25930)，最終以陽燭近「錘頭」收市，並守在200 SMA(約25605)之上。MACD熊差收窄，全日上升股份1273隻，下跌676隻，整體市況偏好。
　　媒體報道指騰訊雲旗下CodeBuddy團隊正式發佈WorkBuddy(騰訊版小龍蝦)，定位為「職場AI助手+全民生產力工具」。 騰訊(00700)升7.267%，單一股份為恆指帶來151.498點升幅。滙控(00005)及阿里巴巴(09988)分別升4.619%及3.73%，亦為拉動指數的力量之一。
　　寧德時代(03750)早前公佈2025年歸母淨利約722.01億元人民幣，同比增長42.28%；每10股派息69.57元人民幣。大行指其業績優於預期，股價升9.344%，為最大升幅恆指成份股。
　　美股三大指數個別發展，納指升，道指及標指跌。夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考26000 / 26150水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：中國罕王(03788)、綠茶集團(06831)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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10/03/2026 08:49

恆指曙光初現，適逢TACO疑再現

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一恆指低開681.55點，早段反覆偏軟，至10:32跌至24900點的全日低位後反彈，午後升至25100水平牛皮。午後指數升覆向好，至15:39升至25442.62點的全日高位後略回軟，全日波幅542.62點。恆指收報25408.46點，跌348.83點或1.35%，成交金額3923.30億元。國指及恆科指分別跌0.54%及0.12%；三項指數都向淡，以恆指走勢較差。
　　恆指低開高走，一度創2025年8月25日以來低位，最終以陽燭收市，並返回保歷加通道之內。若配合前交易日走勢一併參考，則譜成近「曙光初現」的利好形態。MACD熊差收窄，全日上升股份556隻，下跌1451隻，整體市況偏弱。
　　滙控(0005)跌3.92%，單一股份拖低恆指近100點；友邦(01299)、阿里巴巴(09988)及中國平安(02318)分別跌4.439%、1.53%及3.094%，也是拖低指數的原因之一。
　　小鵬汽車(09868)及比亞迪股份(01211)分別升5.652%及3.357%，為最大升幅恆科指成份股。
　　美國總統特朗普暗示，對伊朗戰事可能很快結束，疑似再次出現TACO交易。美股三大指數先跌後回升，收市報升，納指、標指及道指分別升1.38%、0.83%及0.5%。
　　夜期及ADR上升，料恆指走勢向好，阻力參考25850 / 26000水平。若未能上破，當心午後走勢轉差。

股份推介
招商銀行 (03968)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　招商銀行(03968)的主要業務為提供公司及個人銀行服務、從事資金業務，並提供資產管理、信託及其他金融服務。
　　集團早前發布2025年度業績快報。在2025年，集團各項業務穩健開展，總體經營情況良好。集團實現營業收入3375.32億元(人民幣，下同)，同比增加0.44億元，增幅0.01%；利潤總額1789.93億元，同比增加3.41億元，增幅0.19%；歸屬於股東的淨利潤1501.81億元，同比增加17.90億元，增幅1.21%。
　　截至2025年12月31日，集團資產總額130,705.23億元，較上年末增加9184.87億元，增幅7.56%；負債總額117,896.24億元，較上年末增加8710.63億元，增幅7.98%；不良貸款率0.94%，較上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率391.79%，較上年末下降20.19個百分點；貸款撥備率3.68%，較上年末下降0.24個百分點。
　　有大行指市場低估了招行的盈利上行空間，關鍵分歧在於預期信貸成本增幅將較低；持續消化按揭、影子銀行及房地產信貸風險，毋須大幅增加撥備；零售及企業貸款撥備需求可控。預料集團的2026年盈利同比增速超越同業。
　　集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約8.103倍，在同業中處偏中間水平，可予留意。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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09/03/2026 08:45

恆指重上200天線，成支持參考

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指高開37.22點，初段略軟，至09:33軟至25267.63點的全日低位，之後指數反覆向好，午後指數在25700-25800水平波動，並在13:48升至25806.72點的全日高位，全日波幅539.09點。恆指收報25757.29點，升435.95點或1.72%，成交金額2927.66億元。國指及恆科指分別升2.09%及3.15%；三項指數都上升，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，重返保歷加通道內及重上200 SMA(約25583)，最終以陽燭收市，補回部分在3月4日出現之下跌裂口。MACD熊差收窄，全日上升股份1216隻，下跌728隻，整體市況偏好。
　　恆科指共28隻成份股上升，京東健康(09618)及攜程(09961)分別升9.954%及7.179%，為升幅較大的成份股。京東物流(02618)去年第4季業績轉佳，股價升22.98%，是最大升幅恆指成份股。
　　阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)分別升3.484%及3.386%，為推動恆指及國指向好的動力之一。
　　美國2月非農業就業職位出乎意料減少9.2萬個，市場原先估計增加5.9萬個。美股三大指數下跌。中東局勢持續緊張，英美期油都曾升穿每桶107美元，投資者擔心通脹將會升溫，降低聯儲局再降息的空間。
　　夜期及ADR下跌，料恆指或低開，支持參考200 SMA，若能守著，有望反彈。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：中國能源建設(03996)、網易(09999)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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06/03/2026 08:58

恒指表現勝大市，赤子城(09911)入通+盈喜撑股價

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四（5日）恆指高開344.17點，早段走勢反覆向好，至 11:03 升至 25736.60點的全日高位，之後走勢反覆回軟，至 14:12 跌至 25236.68點的全日低位後靠穩，全日波幅 499.92點。恆指收報 25321.34點，升71.86點或0.28%，成交金額 3218.72億元。國指及恆科指分別跌 0.38%及0.69%；走勢皆遜於恆指。
　　恆指高開低走，一度升穿 200 SMA (約25571)，但未能企穩在其上，收市水平失守200 SMA及保歷加底部 (約25452)。若配合前交易日走勢一併參考，則譜成「烏雲蓋頂」的利淡形態。MACD熊差擴闊，與指數背馳。全日上升股份 1143隻，下跌 786隻，整體市況偏好。
　　友邦保險(01299)及匯控(00005)分別升5.062%及2.37%，為支持恆指向好的主要動力。
　　中東衝突持續，美股三大指數急回，道指、納指及標指分別跌 1.6%、1.3%及0.6%。夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考 25200 / 25000水平。

股份推介
赤子城科技 (09911)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　市場近期持續聚焦AI概念股，資金流向已從單純的題材炒作轉向具備明確落地場景的企業。作為AI+社交娛樂板塊的代表，赤子城科技（09911）憑藉將AI技術深度融入業務全鏈條的實力，正處於制度紅利與業績兌現的交匯點。
根據恒生指數公司2月季檢結果，赤子城獲納入恒生綜合指數，變動將於今日（6日）收市後實施，並於3月9日正式生效。這意味着公司極大概率將同步被納入港股通名單。
　　此次「入通」不僅是資本市場對其盈利能力與成長潛力的官方背書，更具備實質性的資金催化作用：1. 流動性溢價：打通南向資金配置通道，吸引內地機構與零售資金關注；2. 投資者結構優化：提升在國際及內地投資者中的能見度，有助於降低股價波動並推動估值體系向更高區間靠攏。
　　基本面上，公司發布的2025全年業績盈喜公告顯示其增長動能依然強勁：1. 社交業務收入料錄得30.4%至34.8%的增長，主要得益於AI技術精準推動多樣化社交產品的滲透。2. 創新業務作為業績增長的另一重要动能，收入預期增長55.7%至64.2%，顯示公司在精品遊戲及短劇等領域的全球拓展成效顯著。兩大業務帶動公司2025全年收入預期增長32.8%至37.5，為67.6億至70.0億元人民幣，延續高增長態勢。3. 盈利約9.0億至9.4億元人民幣，增長87.5%至95.8%。
　　從技術面觀察，公司股價自高位回調，但這更多反映了中港大市回調下的恐慌性拋售與技術性洗盤。按今輪升浪，該股日前已調整至接近50%回調位8.5元，若股價能在此處止跌回穩，則升浪仍然持續。該股昨日即回升7%重上9元水平，中期升勢暫未改變。
　　以目前的盈利數據，赤子城ROE超過30%，2025年預測市盈率在11倍左右，進入明顯低估區間，在強勁業績（盈喜）與制度利好（入通）的雙重加持下，當前的技術性回調反而為長綫投資者提供了低位布局的窗口。隨着3月9日港股通生效，新增資金有望消化技術面壓力，推動股價步入新一輪結構性上升通道，首個目標看11元區。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

05/03/2026 08:47

250天線失而復得，恆指反彈可期

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開298.74點，指數在開市後急回，跌至25184水平後反彈，並在09:40升至25470.05點的全日高位，之後走勢反覆回軟，至13:31跌至24958.43點的全日低位後反彈，彈至25160水平前再回軟，軟至25100水平爭持，至尾市再略向好，使跌幅收窄，全日波幅 511.62點。恆指收報25249.48點，跌518.6點或2.01%，成交金額3643.04億元。國指及恆科指分別跌1.45%及0.96%；三項指數都下跌，以恆指走勢較差。
　　恆指低開低走，曾跌至2025年8月29日以來低位，並失守250 SMA(約25008)。幸指數之後反彈，最終以陰燭「錘頭」收市，收市水平守在250 SMA之上，呈三連陰走勢。MACD熊差擴闊，全日上升股份510隻，下跌1547隻，整體市況偏弱。
　　滙控(00005)、友邦(01299)及阿里巴巴(09988)分別跌3.682%、4.706%及3.635%，為拖低指數的原因之一。中國宏橋(01378)及信義光能(00968)分別升6.049%及4.18%，為升幅較大的恆指成份股。
　　內銀及內險偏軟，建設銀行(00939)、中國平安(02318)、工商銀行(01398)及中國人壽(02628)分別跌2.013%、2.197%、1.705%及3.862%，為拖低國指的原因之一。
　　美國2月私人市場職位增加6.3萬個，創7個月新高，增幅多於預期，增幅亦多過1月向下修訂後的1.1萬個。
　　美國聯儲局表示，近幾個星期美國多數地區的經濟活動，以輕微至溫和的速度增長，但越來越多地區報告經濟活動持平或下滑。不少地區反映銷售受到經濟不確定、價格敏感度提高，以及低收入消費人士減少支出的影響。
　　美股三大指數反彈。夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考25700水平。若未能上破，指數或續軟。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：中國秦發(00866)、南山鋁業國際(02610)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。