《談國論企－黎偉成》服務業建築業6月份擴張略放緩

　　中國的非製造業商務活動指數於2024月6月份即使保持年初輕微擴張態勢，但服務業略見放緩，而建築業的放慢速度更甚，只是尚保擴張之態，但仍反映出內需續為國民經濟穩中有進甚至提質升級發展重要力量。尤其是投入產品價格及銷售價格續處收縮水平，會改善服務及建築兩大行業接新訂單競爭力。
　
*服務業續稍擴張顯內需可續挺經濟穩增*
　
　　據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2024年6月份環比大幅回落0.6個百分點，至50.5的接近50的臨界點水平，比5月份的回落0.2個百分點至51.1的情況有所轉差，而4月份51.2則跌1.8個百分點，重要的是：3月份53和環比回升1.6個百分點、2月份51.4升0.7個百分點和1月份亦環比上升0.3個百分點至50.7，顯內需反覆向好態勢未變，相信這會使國內生產總值GDP全年達到甚至超越預期的5%目標。
　　值得留意的當然是行業的經營情況，特別是（甲）「服務業」：（一）商務活動指數於2024年6月份即使環比僅跌0.3個百分點，卻回落至50.2相當接近50或以下的收縮水平，而5月份50.5仍略為上升0.2個百分點，而4月份50.3大跌2.1個百分點，連同3月份環比增1.4個百分點、2月份增0.9個百分點和1月份升0.8個百分點之三連升，顯示行業於二季度開始有反覆轉差的態勢，值得多加留意。
　　從國家統計局發布數據所作評析，便見服務業較為具體的最新情況（二）國家統計局指出：服務業在6月份中之「航空運輸、郵政、『電訊廣播電視及衛星傳輸服務』、貨幣金融服務、保險業等行業皆在55以上的較高景氣區間」，與5月份的「郵政、『電訊廣播電視及衛星傳輸服務』、『互聯網軟件及訊息服務』、『文化體育、娛樂』等行業」比，顯4至6月份的二季度皆處「55」而為「較高景氣區」，景氣只屬「較高」，非3月份「60」之「高」景氣區間，而2月份及1月份皆「55」，堪稱整體上保持穩勢。
　　惹人注目的，是(1)航空運輸業重新回到行業擴張之首，與郵政業同屬快擴，顯人流及物流的需求殷切，是為十分良好的經濟社會發展啟示。而(2)「電訊廣播電視及衛星傳輸服務」於6月份保持明顯抬頭之態，意味智能社會發展更具活力，難得的是(2)貨幣金融服務及保險行業處至「較高景氣區」，此為具質素的投資服務。
　　服務業中低於臨界點的，有「資本市場服務、房地產」兩項，而房地產服務業表現當然不理想，唯是商品住房處「保交樓」、「去庫存」新階段，有望回穩及提振。
　　再看服務業的其他重要指標（二）產銷價格：(1)投入產品價格分類指數於6月份49.3和環比稍升0.3個百分點，續略見收縮，而(2)銷售價格分類指數環比下跌0.1個百分點處47.4的更為收縮之境，低價會續刺激服務業的商務發展。
　　（三）服務業的2024年6月份商務活動預期指數，環比回升0.6個百分點至57.6。
　
*建築業料重新受惠樓市保交樓及基建回升*
　
　　再看（乙）建築業，於2024年6月份即使環比回落2.1個百分點，卻仍高達52.3的「較高景氣區」，顯基建項目發展仍見活躍，現待商品住房地產「保交樓」轉活便成。
　　建築業的經營情況，則確實有待改善，特別是(A)「新訂單」分類指數於2024年6月份持平於上一個月的44.1，當為房地產市場拖累，確有待更大動力重返擴張水平。
　　(B)價格方面：銷售價格分類指數於6月份環比回落0.7個百分點至49，而投入產品價格分類指數則跌1.39個百分點至51.7，顯行業的成本處尚可控的水平。但(C)建築業的商務活動預期指數，在6月份為54.7，環比跌1.6個百分點，尚處「較高景氣區」的擴張水平。
　　我對建築業的前景審慎樂觀，因(a)內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困，新開發的各類房地產項亂不斷減少，但政府積極推動「保交樓」以「去庫存」的政策，正面和有用，相信建築需求會逐步增強；和(b)大型的基建項目，開始有序增加，亦屬利好因素。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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