《談國論企－黎偉成》製造業出口生產略擴新訂單稍縮

　　中國製造業採購經理指數PMI，於2024年6月份續處臨界點下方，乃受困新出口訂單收縮，顯難以擺脫美國以至歐洲等市場經濟和進口需求皆差之困。但製造業是月生產尚保持溫和擴張力度，而主要原材料購進價格和出廠價格皆回落，該有利於企業爭取新訂單和穩產。中國經濟續依靠內需和各行業企業強化提質升級等支持，保穩中進的發展，表現肯定優於歐美等地，惟必須嚴厲反擊反制美國對華全方位狠毒的打壓和封殺。
　
*出口新訂單明顯回落持續受困美歐需求弱態*
　
　　來自中國國家統計局的最新資料，PMI於2024年6月份持平於5月份的49.5（見表），相對於4月份50.4大幅回落0.9個百分點，更結束4月份連同3月份50.8連續兩個月皆高於臨界點50以上的擴張態勢，惟2023年10月份至2024年2月份則連續5個月收縮。
　　必須指出，中國製造業受到美歐等地的外圍經濟疲弱的困擾，幾屬長期之劣象，並可之（一）接單情況反映出來，特別是「新訂單」中的(I)「出口新訂單」，在6月份持平於上月的48.3，而5月份則明顯回落2.3個百分點，而4月份已是環比跌0.7個百分點至50.7的接近臨界點水平，結合3月份環比飆升5個百分點達51.3和2月份環比跌0.9個百分點至較嚴重收縮的46.3，反映出口市場需求反覆不穩的威脅和壓力甚為強烈。以東盟為主的亞洲市場的需求尚穩甚至回升，亦難抵美、歐盟等市收縮之壓。
　　正因為出口新訂單再度明顯回落至收縮之境，故製造業的整體「新訂單」於6月份環比仍跌0.1個百分點至49.5的收縮水平，而5月份則處49.6較4月份51.1環比卻回落1.9個百分點，止住3月份達53環比大增4個百分點之態。
　　但(III)「進口訂單」類指數於6月份環比升0.1個百分點，但所處的46.9，顯示收縮的情況更為明顯。此該與製造業淡看出口前景而減少所輸入的生產材料等物資有關。
　　製造業的「在手訂單」類指數環比亦減少0.3個百分點至45，跌幅相對有限，相信企業消化舊訂單以支持生產續擴。
　　由是製造業的（二）「生產」類指數，受到新訂單減少的壓力不輕，並可見之於6月份即使處50.6的臨界點以上的擴張水平，但環比還時要回落0.2個百分點，只是未有延續5月份50.8環比大幅下跌2.1個百分點之劣況，此顯製造業企業於3及4月份持續不斷繁忙地趕生產的周期，基本結束。
　　再從多個環節，可見中國製造業的經營生產情況再呈壓力，特別是（三）庫存顯問題：「產成品庫存」分類指數於6月份達48.3，比上月份提高1.8個百分點，相對於5月份環比減0.8個百分點處於46.5，因出口訂單和需求反覆收縮，生產的商品即使放慢，仍然製造業的產成品庫存增加，和「供應商配送時間」分類指數環比跌0.6個百分點，至49.6的略為收縮水平。
　
*出廠價持續回落略為強化接新訂單的競爭力*
　
　　但製造業的（四）價格，壓力似乎略為降低，即(1)「主要原材料購進價格」於6月份環比回落5.2個百分點攀至51.7的高水平，而「採購量」稍跌0.1個百分點而轉48.1的收縮之態，因(2)「出廠價格」再跌2.5個百分點至47.9，再度收縮的水平，使製造業稍為強化接單競爭力，乃不太差勁的新態。
　　至於（五）製造業的「生產經營活動預期指數」，於5月份為54.4，環比回升0.1個百分點，仍屬不大理想的啟示。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)