《外資精點》大摩降中海外評級至「與大市同步」，目標價減７％

　　《經濟通通訊社２０日專訊》摩根士丹利研究報告指出，中國海外發展（００６８８）土地
儲備大
幅減少反映宏觀經濟疲軟及市場復甦不順，言可能持續拖累公司中期盈利及派息，因此將中國海
外發展的評級由「增持」及至「與大市同步」，目標價亦調低７％至１２﹒８港元。
　
　　報告指出，如果中國海外發展在第一季未能快速收購優質土地，今年預售量可能下降１０％
。該行預計中國海外發展毛利率壓力將於２０２５年緩解，但需等到２０２６年更高盈利的項目
交付
後才能顯著恢復。
　
　　另外，由於前幾年的計提撥備有限，持續的房價下跌可能在２０２４－２０２５年引發該公
司資產減值損失，進一步壓縮營業利潤率，預計中國海外發展２０２４年盈利將按年下降約
３０％至１７０億人民幣。
　
　　該行亦指出，中國海外發展因１０％－１５％的經常性收入增長難以彌補預售疲軟及利潤率
收縮；以及辦公資產入住率及租金下滑可能拖累其中期租金收入，對此大摩將中國海外發展
２０２４－２０２６年每股盈利預測分別下調１８％、１８％和１６％，目標價下亦隨之調低
７％。（ｋｌ）
　
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