《外資精點》大摩：小鵬汽車季績符預期，惟料短期股價受阻

　　《經濟通通訊社２０日專訊》摩根士丹利發表研究報告指出，小鵬汽車（０９８６８）第三
季淨虧損大致符合市場預期，予目標價１７美元，投資評級「增持」。
　
　　大摩指出，小鵬汽車第三季收入、汽車毛利率勝預期，營運開支則符合預期，虧損較大程度
上由於公允值虧損變動及投資損失。至於第四季銷量指引，則勝預期，似乎受惠於Ｍ０３、Ｐ７
＋表現較好，不過因產品組合改變，整體平均售價料降１８％。
　
＊第四季銷量指引勝預期＊
　
　　另外，該行稱，公司重組已見成效，可見銷量及毛利率持續改善，因此認為公司已準備好一
新增長路徑，獲豐富的產品組合所推動；自動駕駛技術突破；海外擴張加快及技術變現能力。
　
　　此外，雖然管理層對明年前景看好，但績後股價向下修正，相信是由於市場對汽車板塊信心
不穩及明年首季疲軟預測。該行仍看好公司，但亦認同短期股價仍受系統性風險拖累，加上已消
化第四季穩健銷量指引因素，部份投資者或在等待扭虧等較清晰前景。
　
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