《品中資－羅國森》靈蛇報喜，發財股推介

　　《品中資》按正常上線日期，本欄下次跟大家見面應該是１月３１日，當日是農曆大年初三
。由於此日假期，本欄會順延至２月１４日情人節才更新，因此，今日（１７日）率先跟大家總
結我在龍年的發財股推介，以及蛇年的推介。
　
　　經歷了一個慘痛的兔年之後，龍年的投資環境明顯改善了，至少大市不再持續下跌。但我同
意，龍年的投資氣氛和環境其實未有明顯改善，如果不是９月底中央重拳出擊，以組合拳形式，
決心振興股市和經濟，龍年整體股市，以至中資股都不可能錄得升幅。
　
　　事實上，經過９月底１０月初的一輪升勢後，大市出現明顯回吐，報銷了大部分升幅，仍然
給人弱不禁風的感覺，尤其是比較美股的表現。不過，中央９月底的出招，我認為是非常清晰和
重要的訊號。
　
　　港股在兔年持續下跌，外圍原因當然是美國持續加息，令資金一面倒流向美元，港股在資金
流走的情況下，無論指數和成交額都大幅下滑。
　
　　但更重要是，內地房地產市場大幅下滑，嚴重削弱市民的消費力。過去股樓皆旺的日子，帶
動各行各業向好。但過去幾年，地產市場受到發展商債台高築拖累，部分更出現違約，令市場信
心大受打擊。
　
　　去年我在本欄提過，按我的觀察，中央政府似乎想承受一段時間的陣痛，也不想直接挽救受
困的房企，以立下壞先例。如此的話，這次房地產市場的調整，時間可能會比預期要長。
　
　　至於資金流走很大程度是因為經濟原因，即是資金自然地流向息口較高的貨幣。但另一邊廂
，中美角力持續，美國對中國的制裁已經成為國策，令到更多美國基金或大型機構投資者減持港
股，尤其是中資股，這是結構性的問題。
　
　　不過，龍年的最大變化是美國已經進入減息周期，資金不再一面倒流向美元，加上中央政府
開始改變立場，以主動積極的方式推動經濟和股市復甦，令到股市回穩。
　
＊特朗普勝選，中資股添變數＊
　
　　只可惜，去年１１月初的美國大選，前總統特朗普獲勝，本月２０日將再度入主白宮，令中
美關係再添變數，也可能打亂中央政府的救市措施。
　
　　最大的一個不明朗因素就是美國會否持續減息，因為特朗普的主要政策都是擴張性的，加上
如果大幅提高貿易對手的關稅，也會令美國本土增加通脹壓力，減息的步伐真的可能會減慢，這
將不利中國的經濟復甦。
　
　　但特朗普已不是第一次掌權，加上中國的經濟實力持續提升，中國也在某程度上可以對美國
說不，因此，蛇年內地的經濟形勢仍然可以審慎樂觀。
　
　　去年龍年初，我推介了８隻發財股，分別是騰訊、石藥（０１０９３）、國藥
（０１０９９）、華潤置地（０１１０９）、李寧（０２３３１）、紫金（０２８９９）、農夫
山泉（０９６３３）和比亞迪（０１２１１）。到中央在９月底出招後的中期檢討時，我剔走了
農夫山泉、國藥和李寧，加入美團（０３６９０）、小米（０１８１０）和中信證券
（０６０３０）。
　
＊騰訊比亞迪龍年強勢反彈＊
　
　　龍年港股回升，兩大龍頭股騰訊和比亞迪自然受惠，升幅也算可人（具體表現我會以今年年
廿九的收市價為計算標準，下期刊出），分別有三和四成的升幅左右；另一隻表現優異的股份是
紫金，升幅也有約三成。稍稍令人失望的是石藥和華潤置地，在中期檢討時仍然錄得升幅，但其
後卻顯著回落，變成可能倒跌收場。
　
　　至於中期檢討時加入的３隻股票，表現最好的肯定是小米了，短短３個月左右，股價再升四
成，整個龍年計，升幅更逾１﹒７倍。但美團卻令我有點失望，在中央出招的那段時間，她是最
強勢的一隻大型科技平台股，但升至高位後，回吐壓力卻是最大的一隻，現價比１０月份高位回
吐三成多，比我加入時的股價也回落兩成二左右。至於中信證券，也比我推介時的股價回落近一
成。
蛇年的推介，我會集中兩個主題，一個是市值管理的落後股，另一個就是內需概念的股票。我選
了北京控股（００３９２）、上實控股（００３６３）和中國中鐵（００３９０）這３隻市值明
顯大落後的中資股；兩隻內需概念股包括美的集團（００３００）和順豐控股（０６９３６）。
另外會保留騰訊、小米和美團這幾隻去年的推介股，總共８隻，希望能為大家在蛇年帶來好運。
　
　　具體的個股品評下次再跟大家分享。預祝各位蛇年萬事如意，心想事成，蛇年見！《經濟通
通訊社資深分析員　羅國森》
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。