《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買華潤電力、深圳高速

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買華潤電力、深圳高速
　
　　華潤電力（００８３６）：隨著天氣升溫，市場未來電力負荷提高，推動電力股走強。數據
顯示，截至４月底，全國累計發電裝機容量約３０﹒１億千瓦，同比增長１４﹒１％。其中，太
陽能發電裝機容量約６﹒７億千瓦，同比增長５２﹒４％；風電裝機容量約４﹒６億千瓦，同比
增長２０﹒６％。集團２０２４年４月附屬電廠售電量達到１６，１０３，６５２兆瓦時，同比
增加了６﹒８％，附屬光伏電站售電量達到５３１，７９９兆瓦時，同比增加了２３４﹒４％。
２０２４年前四個月附屬電廠累計售電量達到６５，３６２，０７８兆瓦時，同比增加了
５﹒５％。內地氣溫上升將拉動需求，在電力供需緊張下，相信電力企業或會加電價。另外，國
家電網披露２０２４年將加大電網投資力度，預計建設投資總規模將超５０００億元人民幣。相
信電網建設力度的加大會對電力股帶來助力。目標價２５﹒００元，止蝕價１８﹒１０元。（建
議時股價：２２﹒１５元）
　
　　深圳高速（００５４８）：出行鏈持續修復，道路交通需求回升得很快。深圳高速公路股份
公布４月營運數據，今年４月梅觀高速、機荷東段、機荷西段以及沿江項目日均路費收入分別為
４０萬元人民幣、１７６﹒３萬元人民幣、１４４﹒７萬元人民幣及１７４﹒３萬元人民幣，而
總計路費收入分別為１２００﹒８萬元人民幣、５２８９﹒１萬元人民幣、４３４０﹒５萬元人
民幣及５２２８﹒４萬元人民幣。集團宣布將投資約１９２﹒３億元人民幣建設瀋陽至海口國家
高速公路荷坳至深圳機場段改擴建工程項目。此項目以２５年經營期及基準通行費為基礎測算，
項目經營期內年均可實現營業收入約１６億元人民幣。高額的投資項目預算可見集團現金流強勁
，不妨留意。目標價８﹒６０元，止蝕價６﹒８０元。（建議時股價：７﹒６８元）《香港股票
分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊：薦買新特能源、石藥集團
　
　　新特能源（０１７９９）：上周，中國光伏行業協會於北京舉行「光伏行業高質量發展座談
會」，會上提及光伏行業屬於高度市場化行業，宜通過市場化手段解決行業困境，並充分發揮政
府有形之手。有見及此，會上提出六項措施，包括優化光伏製造行業管理政策對行業產能建設的
指導作用，提升關鍵技術指標；規範管理地方政府招商引資政策，建立全國統一市場；適應光伏
技術迭代速度快的特點，建立有效知識產權保護措施；加強對於低於成本價格銷售惡性競爭之打
擊力度以及保障國內光伏市場穩定增長。
　　事實上，隨著中央過去積極推進雙碳政策，光伏行業競爭趨向激烈。其中上游多晶硅細分領
域面對產能過剩和庫存高企，產品價格持續受壓，年初至今多晶硅跌幅接近四成。有分析指出，
目前多晶硅價格已跌破大部分企業之成本線，相信部分行業參與者將會被淘汰或出清產能，屆時
供應將會減少，有利多晶硅價格從谷底反彈。
　　新特能源作為多晶硅龍頭企業，首季收入為５６億元人民幣，環比減少２５﹒５％；淨利潤
為３﹒６億元人民幣，扭轉２０２３年第四季虧損。考慮到行業有望見底以及部分參與者退出，
有利龍頭企業搶佔市場份額。現價為２０２４年預測市盈率８﹒７倍，股息率５﹒１厘，建議趁
低收集。目標價１０﹒６０元，買入價９﹒２０元，止蝕價８﹒２８元。（上周四建議時股價
：９﹒６１元）
　
　　石藥集團（０１０９３）：公司最新公布截至２０２４年３月底止之首季業績。收入同比增
長１１﹒５％至８９﹒８億元人民幣；基本溢利按年增加１１﹒６％至１７﹒２億元人民幣。收
入及基本溢利均超出市場預期。
　　按業務分部劃分，核心成藥分部收入同比增加１７﹒７％至７５﹒６億元人民幣。其中神經
系統領域收入同比增加２７﹒４％至２７﹒１億元人民幣，得益於恩必普針劑型大力開拓縣域以
及膠囊劑型於零售和自費市場拓展；腫瘤領域收入重回雙位數增速，收入同比增長１１﹒６％至
１６﹒１億元人民幣，因產品－白紫集採影響消退和新產品加速滲透醫院渠道。然而，維生素Ｃ
和咖啡因價格低迷，拖累原料藥和功能食品及其他業務收入錄得跌幅。
　　展望今年全年，公司預期成藥業務收入保持雙位數增長。單計今年首季，已經有多個新產品
上市或新批適應症，預計全年新產品貢獻之收入為３０億元人民幣，明年甚至會翻倍。截至
２０２４年５月，ＰＤ－１單抗、奧馬珠單抗、ＤＢＰＲ１０８、兩性黴素Ｂ脂質體、美洛昔康
納晶注射液等多款產品處於中國藥監局上市審評階段，反映公司之研發管線相當豐富，為未來收
入增長提供動力。
　　策略上，公司現價為２０２４年預測市盈率１１﹒３倍，估值不高，建議可於６﹒３元附近
收集，上望２０２３年１１月份高位。目標價７﹒４０元，買入價６﹒３０元，止蝕價５﹒６７
元。（上周四建議時股價：６﹒７５元）《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》（筆者為證監會持
牌人，沒有持有上述股票）
　
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