《外資精點》滙證：中生製藥當前估值吸引，微降目標價至４﹒５元

　　《經濟通通訊社１６日專訊》滙證發表研報指，中生製藥（０１１７７）與勃林格殷格翰
（Ｂｏｅｈｒｉｎｇｅｒ　Ｉｎｇｅｌｈｅｉｍ）合作將將三個處於臨床開發階段的資產引入中
國，認為新業和商業拓展（ＢＤ）的加速將支持集團的長期增長。報告維持該股「買入」評級，
經分類加總估值法（ＳＯＴＰ）推算後，新目標價由４﹒６元稍下調至４﹒５元。
　　報告指，中生製藥的商業能力已獲得跨國公司的高度認可，與勃林格殷格翰合作的三項資產
具有一流的潛力，並與中生製藥目前的產品線具有協同作用，預計三項資產包括
Ｂｒｉｇｉｍａｄｌｉｎ、Ｚｏｎｇｅｒｔｉｎｉｂ和ＢＩ－７６４５３２將分別於２０２５、
２０２７及２０２８年於中國上市，２０２３年總銷售額將達５００億元人民幣。
　　報告預計，在新藥上市、東盟市場貢獻和收購生物醫藥公司Ｆ－Ｓｔａｒ後的潛在資產推動
下，中生製藥２０２４至２０２５年的收入和經調整淨利潤或能實現低雙位數增長。中生製藥現
價為２０２４年預測市盈率的１６倍，自２０２４年初以來股價下跌後，認為該股當前估值具有
吸引力。（ａｃ）
　
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