《國金新見－陳建斌》美股投資價值仍在，平衡型基金具吸引力

　　《國金新見》在投資市場中，過於執著單一觀點往往會錯失投資良機。回顧今年第三季未，
因美國聯儲局出乎市場預期的於９月大幅減息０﹒５％，令市場預期年底前將會再減息
０﹒７５％。然而，隨著經濟數據持續向好，市場預期已經出現重大調整，估計今年餘下時間最
多只會減息一次０﹒２５％。這種預期轉變導致１０年期債券息率從９月中的３﹒６％回升至
４﹒３％，令債券價格應聲下跌。
　
＊經濟展望穩健＊
　
　　國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）最新發布的《世界經濟展望》為美國經濟前景投下信心一票。
ＩＭＦ不僅維持今年全球ＧＤＰ增長３﹒２％的預測，更將美國２０２４年及２０２５年的經濟
增長預期分別上調至２﹒８％及２﹒２％，成為唯一連續兩年獲上調前景的發達經濟體。ＩＭＦ
首席經濟學家古蘭沙更明確指出，美國經濟已實現「軟著陸」，在控制通脹的時維持就業市場穩
定，堪稱是一項重大成就。
　　近期經濟數據進一步佐證美國經濟的韌性。標普全球數據顯示，１０月綜合ＰＭＩ升至
５４﹒３，反映企業活動擴張步伐加快。就業市場方面，首次申請失業救濟人數降至２２﹒７萬
人，創下３周新低，而９月非農就業更增加２５﹒４萬個職位。房地產市場同樣展現活力，９月
新屋銷售按月上升４﹒１％，遠超市場預期的０﹒６％。
　
＊公司業績保持強勁＊
　
　　美股業績表現同樣令人鼓舞。目前已有約１９０間標普５００指數成份股公司公布業績，超
過７６％的企業盈利優於預期（截止１０月２８號），特別是在公用事業、健康護理、資訊科技
及金融等行業表現突出。這印證了企業盈利能力的持續性，為股市進一步上漲提供基本面支撐。
　　觀察美國標普５００指數過去１０年的表現，有８年優於ＭＳＣＩ全球可投資市場指數，特
別是在科技七雄的帶動下，其領先優勢更為顯著。從１９９０年至今的歷史走勢來看，標普
５００指數及每股盈利均呈現長期上升趨勢，這種趨勢在經濟軟著陸的背景下有望持續。
　　如投資者和上面的分析持有相同的觀點，組合裏可以考慮增加美國股票的配置比重，適度減
少債券持倉。特別值得關注的是美國平衡型基金，其靈活的資產配置策略不僅能分散風險，更可
以在當前市況下靈活把握股債市場的投資機會，為投資組合提供更穩健的風險調整後回報。
《大新銀行投資管理服務處投資主管　陳建斌》
　
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