《外資精點》花旗對本港樓市看法較前悲觀，料今年住宅價再跌３％

　　《經濟通通訊社９日專訊》花旗發表研究報告稱，相較去年１１月，該行現時對本港樓市的
看法更加悲觀，估計今年住宅樓價再跌３％。花旗偏好自由現金流和股息能見度較高之股份，料
資本開支大、負債率高或零售敞口大的房企表現落後，地產股首選恒地（０００１２）和信置
（０００８３），而長實（０１１１３）因海外業務比重高，或有驚喜。
　
　　花旗指，由於貿易關係緊張、港元過於強勢以及財政儲備和土地銷售下降可能限制財政擴張
政策，對樓市造成宏觀不確定因素，且市場似乎已下調減息幅度預測，本港最優惠利率（Ｐ）料
下調空間較小。該行又稱，儘管成交量上升，但樓價料仍未觸底，而一手供應仍在歷史高位。零
售貨值處於負數調整周期；辦公室租金或價值持續下跌。
　
　　花旗對本港住宅市道持「中性」看法，因供應創歷史新高，但內地買家可推動資產周轉。另
予零售收租物業「減持」評級，因受累於強港元及平均消費下跌，估計今年商場租金將下跌約
５％。至於辦公字前景更淡，因供應多、需求弱，租戶又對租金敏感，預計今年甲級寫字樓空置
率約１６％，寫字樓租金下跌６％。
　
　　花旗偏好依次為地產股、零售收租股、零售ＲＥＩＴｓ、寫字樓ＲＥＩＴｓ及相關收租股。
首選恒地（０００１２）、信置（０００８３），基於穩定派息前景、專注住宅發展、淨現金流
量，另長實較高的非中、港業務比例或會吸引部份投資者，惟較早前派息政策有所改變。
　
　　至於九倉（００００４）因估值昂貴而被予「沽售」評級；新世界發展（０００１７）、冠
君產業信託（０２７７８）及置地亦被予「沽售」評級。（ｒｈ）
　
　　　　　　花旗對本地地產股最新評級及目標價
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　　　　　　本地地產股　　　　　評級　目標價（港元）
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　　　　恒地（０００１２）　　　買入　　　２４　　　
　　　　信置（０００８３）　　　買入　　　９﹒２　　
　　　　長實（０１１１３）　　　中性　　３３﹒５　　
　　　　九倉（００００４）　　　沽售　　１８﹒９　　
　　新世界發展（０００１７）　　沽售　　６﹒８５　　
　　冠君產業信託（０２７７８）　沽售　　　１﹒５　　
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