《外資精點》滙豐研究︰因人民幣貶值，降新奧能源目標價至７６元

　　《經濟通通訊社２８日專訊》滙豐環球研究報告指出，新奧能源（０２６８８）受惠於湖南
省長沙市住宅燃氣價格上升，２０２５至２０２６財年的利潤空間可能進一步擴大，但由於人民
幣貶值，所以將新奧能源目標價由７７元輕微下調至７６元，維持「買入」評級。
　
＊２０２５－２０２６年盈利預測上調１％＊
　
　　報告指出，湖南省的省會長沙市於１１月２５日宣布將一級住宅燃氣價格上調５﹒６％，該
行指出該舉動顯示政府對放開燃氣定價的承諾，以及致力於提升長期運營質量的決心。
　
　　滙豐指出，如果湖南省其他城市也跟隨進行價格上調，將對新奧能源２０２５年的收益帶來
上行風險，預計２０２４－２０２６年的年均增長率為８％，加上對應２０２５年預測市盈率為
７﹒９倍，相對同業的６－１１倍更為吸引，維持「買入」評級。基於關聯企業（如長沙項目）
的貢獻增加，該行將２０２５－２０２６年的新奧能源盈利預測上調１％。
　
＊燃氣價格有上行空間＊
　
　　根據湖南發改委的數據，長沙居民的燃氣採購成本自上次調整以來上漲了１１﹒９％，但燃
氣價格僅上調５﹒６％，即仍有近５０％的成本上漲空間未獲調整。該行認為，燃氣價格有可能
在下一次調整中再上調，意味著新奧能源２０２５－２０２６年的利潤空間有可能進一步擴大。
　
　　該行指出，新奧能源長沙在２０２３年運營約２４５萬個住宅。根據湖南發改委提供的預測
，假設每戶的年燃氣價格上漲６０元，滙豐預計新奧能源的淨利潤將於２０２５年增加約
５４００萬元，增長１％。（ｋｌ）
　
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