香港股市展韌性，持續改革迎新局

　　香港國際金融中心近年歷經考驗，展現出強勁韌性。本港新股市場在下半年急起直追，登上全球四大，整體向好發展。港交所過去一年亦有不少變革，增強了香港股市活力。

　　面對國際變局，本港機遇和挑戰並存，接下來仍須持續改革。要設法降低交易成本和入市門檻，促進流動性和便利性，在外圍環境多變下，做好隨時開創新局的準備。

新股重上軌道，明年三甲可期

　　港交所年度回顧，形容2024年是成果豐碩的一年。香港位居全球四大新股市場，上市活動和集資額都遠勝前一年，截至12月20日共迎來66隻新股上市，總集資額達830億港元。

　　本港新股市場經過上半年沉寂，下半年可謂重上軌道。美的、順豐、毛戈平等多家內地龍頭企業在港掛牌，前者更成2021年以來本港最大規模新股。德勤預期，香港明年會有80隻新股，融資約1500億元，打入全球三甲。

　　強化內聯外通、發展和建設好國際金融中心，是國家對香港的一大要求。港交所今年推出一系列措施鞏固本港地位，包括放寬滬深港通ETF納入標準、加強中東布局，並實施惡劣天氣下如常交易安排，解決了市場易受颱風影響的問題。

　　惟也要看到，香港市場前路仍有不少挑戰。美國明年減息空間，連帶內地寬鬆刺激規模都存在許多變數。大國鬥爭白熱化，香港也無法獨善其身。美國財政部官員本月來港，據報要求本地銀行不要與俄羅斯交易。

　　打鐵還須自身硬。外圍環境多變，本港市場更有必要持續改革，不斷提高自身吸引力和韌性，並妥善處理發展與風險的關係。

　　要吸引資金、盤活市場，就需要降低交易成本。港交所上周就收窄買賣差價發表諮詢總結，計劃明年中開始，分兩階段將適用證券最低上落價位下調50%至60%。是次調整有利短線操作，但只針對股價50元或以下股份，下一步宜積極研究擴大規模。

買賣單位改革，需要迎難而上

　　除了買賣差價，交易單位也是影響流通量的重要因素。相比許多外地市場以「每股」為單位，港股以「每手」為單一買賣單位，且不同股份的每手實際數量並不一致。這種安排實在不理想，更往往導致本港重磅股份的入市門檻，比美國「天價」科技股還要高，令散戶只能望門興嘆，甚至變相驅使他們炒賣細股價，產生更大風險。

　　買賣單位改革誠然涉及不少技術問題，需要對運作多年的系統作出全盤、重大調整，港府曾表示要「一步步來」，沒有時間表。然而香港面對新加坡，以至印度等亞洲其他市場的競爭與日俱增，並無懈怠的空間或本錢，當局有必要從速制定計劃，讓港股交易單位與國際接軌。

　　此外，資訊流通是有效市場的一大前提，港交所宜全面下調數據服務收費，讓專業和非專業投資者都能更便利、更低成本地獲得港股資訊。此乃一種策略性讓利，有望因減得加，換來交投量提高、印花稅收入增加的回報。

　　改革只有進行時，沒有完成時。香港金融中心要在急劇變化的世界中保持強勁競爭力，必須不斷想方設法提高靈活性，增加對環球資金的吸引力。事實亦證明，當市場響應內地政策調整訊號，港股單日成交金額可創6200億港元新高。港股市場必須把握時間，大力改革，及早創造更多有利條件，以便隨時抓緊外部變化所帶來的新局面及機遇。