美股動向 | 華爾街下調網絡安全股Zscaler評級
02/06/2026
《經濟通通訊社2日專訊》網絡安全公司Zscaler(US.ZS)近期遭Evercore ISI下調評級，股價跌至2023年以來低位。該公司第三財季業績公佈後，市場對其年度經常性收入及自由現金流預測轉趨保守，引發股價單日急挫32%。
公司將2027財年年度經常性收入(ARR)增長預測下調至16%-17%，遠低於第三財季25%的營收增幅。同時將2026財年自由現金流利潤率預測從26.5%至27%下調至22.8%至23.3%，主因資本支出增加影響現金流計算。
在股價重挫背景下，Evercore分析師Peter Levine將Zscaler評級從「跑贏大市」下調至「中性」。目前該股市銷率(P/S)低於7倍，較主要競爭對手CrowdStrike(US.CRWD)及Palo Alto Networks(US.PANW)存在明顯折讓。
摩根士丹利去年7月以估值過高為由下調CrowdStrike評級後，該股後續累漲近50%。滙豐去年11月指Palo Alto Networks季報「缺乏突破性」而下調評級，其後該股亦反彈約50%。歷史數據顯示，分析師過度悲觀的評級調整往往成為逆向投資機會。
儘管Zscaler面臨增長放緩及行業競爭加劇壓力，但公司仍可維持雙位數營收增長。分析指出，現價已反映大部分負面因素，當前估值水平為投資者提供低位吸納機會。
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