美股動向 | 微軟陷價值陷阱？股價自高位挫33%
01/04/2026
《經濟通通訊社1日專訊》微軟(US.MSFT)股價自去年10月底(31日)歷史高位累跌33%，現時正經歷過去十年第二嚴重的回調周期。這家科技巨頭目前市盈率回落至23倍，引發市場對其是否淪為「價值陷阱」的熱議。
截至上周五(27日)收市，微軟股價較去年創下的歷史高位累跌33%。去年高峰時期，該股市盈率曾高達39倍，顯著高於過去十年平均33倍水平。目前市盈率回落至23倍，為2020年以來最低估值區間。
分析指出三大因素壓制股價：首先，市場憂慮微軟過度依賴OpenAI的人工智能佈局；其次，雲計算業務增速放緩跡象顯現；第三，企業IT支出收緊影響Office 365等核心產品需求。美銀最新報告下調微軟目標價6%，但仍維持「買入」評級。
儘管與OpenAI的合作關係引發監管關注，但微軟正推行多模態AI戰略以分散風險。分析師認為，隨著企業逐步將AI應用整合至工作流程，微軟憑藉Azure雲端平台與Copilot產品的深度整合，仍將保持市場領導地位。
摩根士丹利強調，微軟在企業軟件市場的壟斷地位難以撼動。其產品組合涵蓋Windows操作系統、Azure雲服務及Teams協作平台，形成強大的生態系統鎖定效應。即使面對經濟放緩，企業更換整套系統的成本過高，將繼續支撐微軟的經常性收入。
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