【看高一線】港交所績優中概股上市成新動力 大和看447.1元
20/08/2020
熱錢湧入港股市場帶動交投暢旺，港交所(00388)交出的上半年業績表現理想，滬深港通及債券通業務均有強勁增長。港交所中期純利52.33億元，按年增長1%，期內收入及其他收益按年升2%至87.82億元，創半年度新高；主要業務收入79.44億元，按年升13%；來自滬深港通收入及其他收益7.43億元，按年升46%，亦創半年度新高。集團日均成交金額1175億元，按年增長20%。
李小加在業績電話會議上表示，在滬深港通及新股的推動下，今年市場將會表現強勁（Tim攝）
滬深港通及債券通兩個「互聯互通」業務再錄強勁增長，滬深港通北向交易平均每日成交金額為743億元人民幣，按年上升69%；南向交易平均每日成交金額為207億元，較2019年上半年大升86%；而債券通的日均成交金額199億元，更按年大增2.02倍，創半年度新高。
李小加：市場在眾多事件下 活躍度無受影響
集團行政總裁李小加在業績電話會議上表示，在滬深港通及新股的推動下，今年市場將會表現強勁。雖然近年外圍環境受政治、經濟等因素影響，但今年香港市場在眾多大事件下，僅出現較波動，並無影響市場本身的活躍度，期望下半年將延續有關情況。
他又提到，早前推出俗稱「港版納指」的恒生科技指數，追蹤新經濟公司的表現，近期在美國上市的中概股都來港二次上市，有關企業都是新經濟企業。這些企業為香港市場注入新動力，令交易活躍度及發行量都快速提升，交易貢獻亦增加，形容香港市場已經出現巨大且難以逆轉的變化。
多間大行看好前景 中概股回歸及債券通成新動力
港交所上半年業績好過市場預期，多間大行都看好集團前景。大和發表研究報告指，集團的中期業績表現證實港交所過去採取的舉措，都已經取得成果，並能控制成本，這亦支持了該行的觀點，即有多種因素推動集團結構性盈利增長。該行認為，香港有穩固的基礎，能發展成納斯達克以外，全球最重要的新經濟企業上市及交易的市場之一，相信香港市場將進入「流動性的新時代」。該行上調港交所目標價45.3%，由原來的307.8元升至447.1元，評級就維持「買入」。
野村表示，上半年市場流動性，包括日均成交量（ADT）按年增長20%、北向交易ADT增長69%，以及債券通ADT增長2.02倍等，都在很大程度上抵銷了上半年疲弱的投資表現。主要亮點仍是其滬深港通業務收入的強勁增長。該行又認為，債券通將是集團另一個有希望的增長領域，因為外國機構今年6月底止，僅持有中國債券市場餘額的2.4%。野村升港交所目標價4%，由原來的418.2元升至435.3元，並重申「買入」評級。
受惠新股及交投量推動 富瑞料港交所第三季收入增長加快
富瑞就指，儘管一些新產品仍未足以成為集團盈利的主要動力，但相信在強勁的交投量及新股集資的推動下，第三季的收入增長將會加快。在調整對集團的盈利預測後，該行輕微下調港交所目標價0.1%，由360.28元降至360.04元，評級維持「持有」。大華繼顯就將港交所的評級下調至「持有」，目標價365元。
高盛認為，現時港交所的投資收益非常波動。如果計及投資收益，港交所第二季總收入比高盛預期多5%，相反若不計投資收益，則總收入遜預期約4%。高盛暫時維持港交所「中性」的投資評級，12個月目標價為325元。
摩根士丹利發表研究報告指出，暫時維持港交所「增持」之評級，目標價為430元。港交所第二季的核心收入與預期相若，隨著市場復甦，該所的投資收益亦由低位回升，預期第三季交投持續蓬勃。
撰文：金雪凝
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