《套期保值》恒指仍然缺乏向上動力，上星期雖然守住１８０００點，但１８５００點阻力
大。外資繼續淨流出內地股市，人民幣弱，離岸匯價兌美元跌至近７﹒３水平，創７個月新低。
美國減息預期推遲，導致美元強，日圓、人民幣走弱，港股無運行。市場投資者正等待中央政策
，香港七一回歸，內地會否送大禮？會否落實減紅利稅？有機會吧。此外，三中全會預期７月召
開，憧憬有刺激經濟政策，所以近期港股跌又跌不落，升又升不起，不過如果有政策出台，港股
７月向好機會高。
恒指雖然沒有方向，不過新股市場氣氛好轉，最近的２０隻新股首日掛牌，有１５隻是上升
的，當中宜搜科技（０２５５０）首日升幅超過九成，趣緻集團（００９１７）升四成，上周上
市的武漢有機（０２８８１）首日也漲２７％。去年１０月，港股ＩＰＯ迎來大改革，結算周期
大幅縮短至Ｔ＋２，減少了新股定價和開始交易之間的時間，不但可提升效率，亦降低新股首日
上市的風險，增加本港ＩＰＯ在國際的競爭力。與此同時，如果用孖展抽新股，由於時間縮短，
很多券商提供免息孖展，投資者大大降低成本。
另一方面，商品市場當中，近日油價升勢強勁，紐約期油突破８０美元，並且企穩，「三桶
油」走勢凌厲，其中，中石化（００３８６）相對較落後，而且息率吸引，投資者可趁低吸納。
《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
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