按盤價 
摘要
意見回饋
本內容由人工智能根據現有市場數據及新聞來源生成，僅供參考。其內容不代表《經濟通》之觀點或立場，亦不構成任何投資建議。鑒於AI生成資訊可能存在錯誤、遺漏或偏差，用戶應自行核實相關內容或諮詢專業意見後再作出投資決定。《經濟通》對因依賴本內容而導致之任何損失或損害概不負責。
▷ 恒地2025財年基本盈利及股息低於市場預期
▷ 香港樓價自2025年3月低位反彈12%，今年累升4.8%
中信里昂發表研究報告指出，恒地(00012)2025財年基本盈利及股息分別較市場預期低21%及26%，主要由於缺乏大型出售收益及管理層對宏觀環境持審慎態度。該行維持恒地「持有」評級，但將目標價由23.1元上調至30.6元。
該行指出，遠低於預期的跌幅或標誌盈利已見底，料受惠於香港樓價回升、中國物業組合出租率穩定，以及處置收益基數較低。該行相信今次股息削減屬一次性。預期短期股價會因股息失望而受壓，但隨著香港住宅市場進入正常化周期，估值焦點將轉向資產淨值。
該行指出，雖然2025財年香港物業銷售EBIT利潤率進一步下降至8%，但管理層相信在近期樓價回升支持下，2026財年有望反彈至高十幾百分比的水平。香港樓價自2025年3月低位已反彈12%，今年至今升4.8%。加上未入賬的合約銷售增加，香港物業銷售貢獻或已見底。
除了香港物業銷售盈利見底外，該行預期處置收益及中國租金收入在2025財年大幅收縮後，跌幅將收窄。該行將農地收回及資產處置預測下調至零，因此下調2026財年/2027財年盈利預測29.8%/28.3%，但2026財年/2027財年仍預期錄得9.7%/4.4%的盈利增長。該行相信盈利足以支持未來三年股息維持穩定，因此視今次股息削減為一次性。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社24日專訊》
【你點睇？】香港IPO監管趨嚴收緊，你認為會否影響香港新股市場吸引力？你認為嚴格審批是否有助提升上市公司質素？► 立即投票
