《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買青島啤酒、小米集團

　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買青島啤酒、小米集團

　　青島啤酒(00168)：集團主要業務是在國內製造、銷售啤酒及相關之業務，於全國超過20個省市及自治區等，合共擁有超過60家啤酒生產企業。集團前身是在1903年8月，由德國及英國兩位商人，在青島市合作建立的日耳曼啤酒股份公司，為國內歷史悠久的啤酒製造商。1993年7月在香港交易所上市，同年8月在上海證券交易所上市，並成為當時首家能在兩地同步上市的企業。
　
　　截至2025年9月30日止之年內第三季度業績為營業額上升1.4%至293.67億元人民幣，股東應佔盈利52.74億元人民幣，增長5.7%。集團生產之啤酒產品，以青島啤酒為重點品牌，而山水、漢斯及嶗山則定為第二品牌，並以1+3品牌規劃。期間實際年產量為689.4萬千升。集團目前在國內擁有57家全資和控股的啤酒生產企業，及兩家聯營和合營企業。在規模或市場佔有率上，皆於國內啤酒業領先，以連續19年的優良成績而站穩龍頭地位，更成為全球第五大啤酒生產商。產品外銷到全球超過120個國家及地區，當中包括美國、英國、加拿大、法國、德國、意大利、澳洲、丹麥、日本、韓國及俄羅斯等。
　
　　集團充分發揮品牌之優勢，並覆蓋全國主要市場，積極提升沿海地區市場之銷量及佔有率。深入互聯網的融合，開拓電商平台，以滿足不同種類的消費者在實體店或互聯網平台上的購買需求及消費體驗，並開拓品牌推廣活動。可於現價50.10元附近吸納，中長線可見71.00元，跌穿44.00元止蝕。（建議時股價：50.10元）
　
　　小米集團(01810)：集團主要業務是在國內及其他海外國家從事研發及銷售智能手機、智能硬件和IoT平台（物聯網，是屬於具備有信息感應功能的實物裝置網絡），為核心的消費電子及智能製造的公司。
　
　　截至2025年9月30日止之第三季度業績為營業額上升32.5%至3403.7億元人民幣。股東應佔盈利大幅增長1.4倍至351億元人民幣。期內整體毛利率增加1.7個百分點至22.8%。集團目前是全球領先的智能手機品牌之一，在第三季內，智能手機出貨量排名全球前三名，市佔率13.6%。AloT 平台連接IoT設備數量首次突破10億台，達到10.355億。業務更進入全球超過百個國家或地區。集團喜好創新，及快速的網絡文化，聚集包括在矽谷公司內的全球各行各業頂尖人才。提供一系列自主或與生態鏈企業共同開發硬件產品，包括智能手機、筆記本電腦、人工智能音箱、智能路由器、智能家電，及可穿戴產品或出行設備等。MIUI是基於安卓原生系統而構建的專有操作，可以與安卓應用程序全面兼容。提供的互聯網服務包括內容、娛樂、金融服務及效能工具等。而開發的應用程序包括小米應用商店、瀏覽器、音樂及視頻等。
　
　　集團穩步推進「新十年目標」，大規模投放在底層的核心技術，致力成為全球新一代硬核科技引領者。持續深耕在人工智能領域上，去年9月推出Xiaomi-MiMo-Audio語音開源大模型，首次實現In-Context Learning的少樣本泛化。經訓練後能進一步激發跨模態對齊能力，並涵蓋智商、情商、表現力及安全性。11月發布智能家居未來探索方案Xiaomi Local Copilot，為業內率先探索由大模型的推理計算，再自動完成家庭生活中的各類智能需求和規則。可於現價38.00元附近吸納，中長線可見54.00元，跌穿33.50元止蝕。（建議時股價：38.00元）（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買華虹半導體、百度
　
　　華虹半導體(01347)：華虹半導體將通過發行股份的方式收購華力微電子97.5%的股權，交易金額達82.68億元，標誌著華虹整合其半導體業務的明確進展，旨在解決同業競爭的問題，並豐富其工藝平台。目前，華虹半導體與華力微電子在生產技術上具備互補性，雙方均具備在65/55nm和40nm等代工製程上進行生產的能力。華力微電子作為內地首條自動化12英寸代工生產線的運營商，已展現出良好的盈利模式，反映出其穩定發展勢頭。此外，華虹收購後將大幅提升其產能，增強市場競爭力。華虹近年營業收入及淨利潤顯著提升，顯示出公司業務發展理想，並具備技術實力與市場布局能力。整體來看，華虹半導體在此次併購的戰略規劃，將助力其在半導體行業中的持續發展與領先地位的鞏固，市場應有正面反應。目標價98.00元，入巿價85.00元，止蝕價78.00元。(本周四建議時股價：93.55元)
　
　　百度(09888)：昆侖芯為百度非全資附屬公司，定位為行業領先的AI計算晶片及相關集成軟硬體系統供應商。昆侖芯在互聯網、金融、能源電力、電訊運營商等關鍵行業實現規模化部署，目前已落地3.2萬卡國產算力集群。集團認為分拆昆侖芯帶來多項好處，首先，分拆可更全面反映昆侖芯基於自身優勢的價值，並提升其營運及財務透明度。其次，昆侖芯的業務將吸引專注於通用AI計算晶片及相關軟硬體系統業務的投資者。第三，分拆將提升昆侖芯在客戶、供應商及潛在戰略合作夥伴中的形象，有利爭取更多業務。分拆還將使昆侖芯直接進入資本市場，令集團能更有效配置財務資源。受分拆消息刺激，百度股價近日表現強勢，市場對AI計算晶片行業前景樂觀，給予昆侖芯的估值甚高，若成功分拆有望帶動百度估值提升。目標價160.00元，入巿價140.00元，止蝕價125.00元。(本周四建議時股價：145.10元)《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)
　
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