按盤價 
摘要
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▷ 維持「買入」評級
▷ 行政總裁2026年8月退休轉任顧問
花旗發表研究報告指出，恒隆地產(00101)評級「買入」，目標價由10.1元上調至11.2元。
該行認為，恒隆地產2026財年中國零售同店銷售增長目標5-7%具上行空間，受惠於非奢侈品牌組合豐富、2025年下半年一系列新旗艦店開業，以及吸引客流及重訪的舉措。預測2026-28財年盈利複合年增長率4.5%：中國零售：租金調整估計正5%；杭州零售及辦公室：預計至2029財年全面投產帶來10億元人民幣以上收入；總融資成本受惠利率及債務減少，但2026財年盈利估計按年減1%，因利息資本化減少。
鑑於槓桿率及資本開支降低、租金增長，該行認為恒隆地產可於2026財年起提供純現金股息。公司正尋找繼任人；現任行政總裁將於2026年8月退休後轉任顧問角色。
該行認為恒隆地產於內地同店銷售增長顯示其捕捉消費趨勢的優勢，來自租戶優化、擴大客群及奢侈品牌整合中市佔率提升－－這支持該行對2026財年8-10%增長的估計。基本租金2025年正2%，估計2026年上升5%。
其他方面，香港零售隨客流量改善及租戶調整而穩定。香港辦公室出租率良好，負租金調整減少。中國內地辦公室逆風或持續約2年，因供應過剩。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社2日專訊》
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