《菲常論證－溫蕎菲》阿里業績遜預期再跌半成，最貼價阿里熊60544

　　受中東衝突升溫導致油價與通貨膨脹風險增加影響，令各國暫緩降息步伐。黃金續獲拋售，現貨金價一度滑落至接近每盎斯4500美元水平，創近六年來最大單日跌幅。已創今年新低的美股隔晚續受壓，港股恒指昨日（19日）急回約500點，但獲北水大額流入約262億元，今早（20日）受阿里巴巴(09988)績後大跌拖累而續低開，暫時在25300點水平上落。

　　阿里巴巴昨夜出業績，上財季收入按年增長2%至2848億元人民幣，經調整純利跌67%至167億元，亦遠遜預期的296億元。公司指歸因於即時零售業務和科技的投入加大。期間阿里雲收入增長36%，AI相關產品收入連續十季度錄得三位數增長，阿里雲累計外部商業化收入已突破1000億元，市場份額擴至36%；指引方面，集團AI戰略「5年商業目標」，包括MaaS（模型即服務）在內的雲和AI商業化年度收入，未來5年將突破1000億美元。

　　阿里今早低開超6%，有大行指短期盈利承壓，不過看好阿里雲與AI Token業務收入增長，兩手準備阿里購27012，行使價166.98元、2026年9月到期；阿里沽26894，行使價114元、2026年12月到期，最貼價阿里熊60544，收回價141元，槓桿接近8倍。

　　李寧(02331)昨日公布業績，上年營收按年增3.2%至296億元，經營利潤上升6%至38.98億元，公司持續圍繞跑步、籃球、運動休閒等六大核心品類發力，並把握網球、匹克球等新興細分運動品類機遇，擴大營銷投入，持續提高品牌影響力。李寧績後裂口高開一成穿50天線（暫處於20.759元），看好可留意李寧購25579，行使價23.908元、2026年9月到期。

　　2026年度光通訊大會(OFC)正於洛杉磯舉行中，引市場熱烈關注。各間參會廠商全面轉向爆炸性增長的AI數據中心建設需求，行業龍頭Lumentum預計，到2030年光互聯技術的全球市場規模料從目前的180億美元翻五倍達900億美元。

　　港股光通訊概念股份今早亦造好，長飛光纖(06869)，鴻騰精密(06088)今早均升超一成，看好可留意長飛購26291，行使價218元、2026年8月到期；鴻騰購22576，行使價7.3元、2026年7月到期；下周一新上市鴻騰購27316，更高行使價9.85元、2026年9月到期。

　　焦點股份紫金礦業(02899)、紫金黃金國際(02259)將於今日盤後出業績，提前部署可留意紫金購20025，行使價38元、2026年6月到期；紫金沽23471，行使價26.868元、2026年6月到期；紫國購24435，行使價209元、2026年7月到期。

　　小鵬汽車(09868)今日盤後出業績，提前部署可留意小鵬購23470，行使價88.93元、2026年6月到期；小鵬沽23272，行使價60元、2026年12月到期。

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