《外資精點》野村上調京東健康目標價至80元，維持「買入」評級

　　野村發表研究報告指出，京東健康(06618)第三季業績強勁，總收入按年增長29%至171.2億元人民幣，主要受惠於醫藥、營養品及醫療器械銷售分別按年增長超過30%、30%及約15%，較該行預期高出4%。該行維持京東健康「買入」評級，目標價由72元上調至80元。

　　報告指出，第三季非國際財務報告準則經營利潤率按年上升1.6個百分點至8%，主要由於供應鏈能力提升及高利潤率廣告收入強勁增長，尤其是來自營養品類別。因此，第三季非國際財務報告準則經營利潤按年增長60%至14億元人民幣，較該行預期高37%。相應地，非國際財務報告準則淨利潤按年增長42%至19億元人民幣，較該行預期高25%。

　　該行預計，醫藥及營養品銷售將持續穩健增長。京東健康的醫藥銷售在2025年首三季度增長超過30%，其中原研藥（佔銷售額30-40%）增長更快。該行認為，在嚴格的公共醫療保險控制背景下，處方從醫院轉向院外以及醫藥銷售在線滲透率加速的趨勢，有利於京東健康的醫藥銷售。

　　該行指出，相信京東健康憑藉優越供應鏈能力及高品質客戶心佔率，將於醫藥銷售持續搶佔市佔。此外，根據公司，營養品牌日益採用京東健康作為日常線上銷售主渠道，因該渠道運營確定性更高、盈利更佳。同時，更多營養品牌廣告預算投向京東健康平台，亦推升廣告收入強勁成長。

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《經濟通通訊社17日專訊》