《勝算在握》港灣家族辦公室郭家耀：薦買中海油、富衛集團

　　　　　　　　　　 　港灣家族辦公室郭家耀：薦買中海油、富衛集團
　
　　中海油(00883)：中海油中期業績表現理想，收入2426億元（人民幣．下同），上升16.9%；股東應佔淨利潤858.7億元，增長23.4%，兩者均創歷史同期新高。中期股息每股0.94元，較去年同期增加28.8%，派息比率約45.2%。油氣銷售收入達2061億元，按年增長約20%；油氣淨產量上升3.7%至3.987億桶油當量，破歷史紀錄，日均淨產量約220萬桶油當量，為全年目標奠定堅實基礎。桶油主要成本控制在29.7美元，穩居全球同業前列。上半年五個新項目順利投產，公司維持全年淨產量目標7.8至8億桶油當量及資本支出預算1120至1220億元指引不變。展望下半年，中海油將全力攻堅增儲上產、深化技術攻關、拓展新能源並嚴守安全環保底線，憑藉產量增長確定性、行業領先成本優勢、持續加碼分紅及綠色轉型空間，展現穿越周期的經營韌性與可持續發展潛力。目標價30.00元，入巿價25.00元，止蝕價22.50元。（建議時股價：25.82元）
　
　　富衛集團(01828)：富衛集團中期業績表現穩健，按固定匯率計算，新增業務銷售額升7%至13.5億美元，新業務合約服務邊際增25%至9.96億美元，新業務價值升18%至6.02億美元，純利1.65億美元，大增15.5倍，主要受有效保單規模擴大、理賠改善及嚴謹開支管理帶動。香港及澳門分部年化新保費增6%，新業務合約服務邊際及新業務價值均升25%；泰國及柬埔寨年化新保費跌5%，但新業務合約服務邊際仍增15%；日本表現卓越，年化新保費升29%、新業務價值增43%；拓展市場年化新保費強勁增23%，新業務合約服務邊際及新業務價值分別升52%及36%。內涵價值增5%至69.5億美元，償付能力比率維持203%，營運開支僅增2%，費用率改善至12.4%。集團多元化布局及多渠道分銷模式有利把握亞洲高增長機遇，業績優於預期，估值較同業折讓明顯，後市展望樂觀。目標價38.00元，入巿價32.00元，止蝕價29.00元。（建議時股價：33.70元）（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）


　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買新鴻基地產、美的集團

　　新鴻基地產(00016)：美聯儲局加息預期戲劇性降溫－－理事沃勒釋放鴿派訊號，指若通脹持續降溫將支持9月按兵不動，市場對9月加息的押注從上周早些時候近70%急降至約五成。息口憂慮紓緩，港股地產股9月4日集體爆發，新鴻基地產漲幅優異，領漲藍籌。財務方面，集團2025/26上半財年業績表現亮麗，收入527.05億元，按年增長32%，股東應佔基礎溢利122.13億元，按年增16.7%，中期股息每股0.98元，按年增3%。物業發展收入323.55億元，按年大增94%，主要受惠於天璽．天第一期及SIERRA SEA第一期交付確認；其中SIERRA SEA第2A及2B期合約銷售額更超90億元，刷新香港新盤認購紀錄。投資物業租賃收入122.85億元，維持穩定，香港租賃物業平均出租率維持92%以上，IFC出租率更升至98%。集團積極布局未來增長，西九龍IGC及上海ITC第三期等核心項目陸續落成，將進一步擴大經常性收入基礎；數據中心業務利潤率高達50%，正成為集團估值重估的重要期權。財務結構極其穩健，淨負債率僅13.5%。新鴻基地產正處於住宅銷售回暖、投資物業收成及低估值高股息的三重利好交匯點，中線估值修復空間值得跟進。目標價133.00元，止蝕價114.00元。（本周一建議時股價：119.50元）

　　美的集團(00300)：集團近期公布2026年中期業績，營業總收入2610.5億元，按年增長3.5%；歸母淨利潤264.5億元，按年增1.7%，連續6個半年度實現營收、淨利雙增長。惟扣非歸母淨利潤195.95億元，按年下滑25.3%，主因人民幣匯率走高導致套保衍生品產生公允價值變動損益。業務結構上，智能家居基本盤穩固，上半年收入1743億元，佔比67%；海外OBM收入佔智能家居海外收入比重已突破50%，標誌集團正從「製造出海」向「品牌出海」戰略躍遷。ToB第二曲線同樣清晰－－樓宇科技收入216億元，按年增10.8%，中央空調國內市佔率逾22%穩居行業第一，並中標中國電信大灣區全液冷智算項目及中國聯通通信機房空調集採項目；庫卡機器人收入166億元，按年增10.3%，國內市場銷量份額達9.7%升至行業第二，300kg以上重載機器人市佔率更突破50%。AI賦能全價值鏈同樣值得關注－－集團已孵化超2萬個智能體，累計提效超900萬小時、降本超4.5億元；佛山順德液冷智造基地已於3月啟動建設，總投資逾10億元，預計2027年8月投產，將實現磁懸浮冷源、CDU等液冷核心組件自主規模化量產。美的正處於智能家居穩健增長、海外OBM品牌升級及ToB/AIDC液冷第二曲線三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價120.00元，止蝕價89.00元。（本周一建議時股價：100.80元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)
　
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