大行報告 | 花旗警告「AI顛覆」恐削弱軟件股，或下試2023年低位

11/02/2026

　　《經濟通通訊社11日專訊》花旗發表最新策略報告發出嚴厲預警，指近期美國軟件及服務板塊的急劇調整，核心源於市場對「人工智能顛覆」風險的恐慌性定價，導致行業的長期終值面臨大幅重估。該行美股策略師指出，若市場對AI取代傳統軟件商業模式的憂慮加劇，板塊股價恐將進一步下試2023年中期的低位。

　　花旗在報告中強調，當前軟件股的跌勢並非由短期基本面惡化所致，而是投資者對行業長遠現金流折現模型中的「終值」進行了暴力重估。報告估算，目前股價已反映了終端市盈率被壓縮約10%至20%的預期。

　　花旗重申，AI帶來的價值重估潮不會消失，軟件業將告別過去普漲時代，轉入高度分化的「選股為王」階段。未來市場將嚴格審視企業的AI融合能力——能利用AI提升效率的企業將持續增長，而商業模式易被AI替代者則面臨長期估值壓力。(kk)

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