《外資精點》大摩：市場對美團預期趨合理為入市時機，目標110元籲增持

　　大摩研究報告指，市場早前對美團(03690)外賣單位經濟效益復甦及到店業務競爭正常化的預期過於樂觀，但近期股價調整反映市場預期轉趨合理，並提供入市時機。該行維持明年外賣單位經濟效益回復至每單1元人民幣的預測，相信市場已大致消失，並認為到店其他業務的長期增長潛力尚未被市場充分反映，為未來提供上行空間；維持「增持」評級，目標價110港元。

　　市場競爭方面，該行指抖音今年上半年積極擴張到店餐飲業務，收窄與美團的交易總額(GTV)差距，預期短期內競爭強度仍將居高不下。不過，該行認為美團在實體店其他業務領域的核心競爭力應該不會受到影響，預期美團可維持餐飲60%市佔率，並在到店其他業務保持份額。

　　該行對美團長期潛力仍然有信心，但競爭將令短期利潤承壓；預測2026至2028年，美團核心本地商業經營利潤分別達140億、500億及600億元人民幣。該行在電商領域偏好順序為阿里巴巴(09988)、美團、拼多多(US.PDD)及京東(09618)。

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《經濟通通訊社11日專訊》