《盤前攻略》美股分化小鵬績後挫8%，港股一時失手惟未見大跌空間

　　美國財政部再出手遏抑國債孳息率，有傳將可能動用一般帳戶資金回購高孳息率舊債，十年期及三十年期國債孳息率進一步回落。周一美股個別發展，受孳息率回落支撐道指造好，升140點報53417。英偉達績前不斷調整，隔晚再跌2.9%，拖累其餘指數表現向淡，費城半導體指數跌2.7%，納指跌200點報25980，標普跌21點報7652。

*小鵬收入及利潤同遜預期，一眾ADR普遍跑贏港股*

　　小鵬公布次季經調整虧損12.37億元人民幣，較去年同期3.85億元人民幣大幅擴大之餘，亦差於市場預期的7.67億元人民幣。期內收入按年增8%至197.44億元人民幣亦差過預期的201.97億元人民幣，但唯一好在毛利率按年擴闊3.4個百分點至20.7%，「破2」同時高於預期的19.15%。但市場明顯對小鵬業績表現不滿意，隔晚ADR急跌8.53%報11.15美元，折合43.69港元，較港股低8.4%。

　　其餘中概表現偏軟；阿里巴巴跌0.73%報118.47美元，拼多多跌1.48%報87.07美元，京東跌0.58%報29.20美元，百度跌1.11%報92.18美元，理想跌4.37%報12.48美元，蔚來跌5.83%報4.36美元，貝殼跌0.23%報17.71美元，攜程跌0.20%報46.02美元。

　　但主要ADR普遍跑贏港股；騰訊(00700)ADR較港股高1.67%，折合447.4港元；小米(01810)ADR較港股高0.05%，折合27.8港元；美團(03690)ADR較港股高0.48%，折合83.1港元；友邦(01299)ADR較港股高0.55%，折合75.0港元；滙控(00005)ADR較港股高1.01%，折合163.1港元；港交所(00388)ADR較港股高0.57%，折合420.2港元。

*阿里大配股反應過度，料恒指25300見支持再戰牛熊線*

　　昨日阿里巴巴(09988)震撼公布歷史性配股勁籌近800億元，即時推低港股預期表現，令恒指意外重回250天線以下，僅成功守穩25500關鍵水平。阿里巴巴資金需求在現行發展AI時期實1屬合理，但憑港股重磅股地位首次配股亦令市場出現短暫恐慌，昨日最多急跌一成之外更收穿配股價，明顯過份恐慌，隔晚ADR較港股高水逾3%正好說明市場部分超賣。

　　回看今日恒指表現，目前有「黑期」之稱的新加坡HS50指數現報25624，升139點，較恒指現貨高水107點，恒指料反彈高開100點。但誠然昨日收穿250天線令250天線支持未得驗證，日內需觀望資金動力以重新確認支持力度，不過恒指目前仍處於橫行，即使短線仍需累積更多動力，短線需要急速調整壓力仍不算大。參考恒指牛熊證街貨分布，昨日熊軍壓頂令牛友急加倉博反彈，牛倉淨增1381張對應期指張數不過較貼價區累積數量未算太多，較貼價25100至25499約400點區淨增649張對應期指張數，料未至於吸引熊友大幅下殺，料即市25300支持較大。
《經濟通通訊社25日專訊》