【濠賭股】金沙中期少賺4%惟派息翻倍，股價曾飆逾半成，濠賭股可以點揀？

　　金沙中國(01928)上周五（14日）收市後公布中期業績，中期盈利按年跌4%至4億美元，經調整物業EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）跌3%至10.7億美元，惟中期息倍增至50港仙，淨收益則增11%至38.8億美元，股價今早最多飆逾半成至14.99元。除金沙外，多隻濠賭股已先後公布業績，當中可揀買哪一隻？應如何部署？
　
*金沙中期盈利跌4%經調整EBITDA跌3%，惟派息倍增至50港仙*
　
　　金沙中國公布，截至6月30日止中期盈利3.98億美元（約31.2億港元），按年跌3.63%，每股盈利4.92美仙，派中期股息每股50港仙，按年增一倍。期內淨收益總額38.8億美元（約304.1億港元），增加11.1%，主要由於娛樂場收益上升12%，至29.3億美元，因桌面博彩及角子機收入增加，但部分被桌面博彩贏額百分比及角子機贏款率下降所抵銷，加上競爭環境加劇，集團娛樂場淨收益亦因客戶激勵增加而受到負面影響。至於餐飲淨收益升19.5%。
　
　　期內集團經調整物業EBITDA為10.7億美元（約83.5億港元），按年減少3.4%，因被客戶再投資成本增加，以及競爭環境、桌面博彩時數增加及服務水平提升令工資成本增加，但減少部分被澳門倫敦人整體收益增加所抵銷，主要由於倫敦人名匯於去年4月完工所致。至於澳門威尼斯人及澳門巴黎人經調整物業EBITDA分別跌12.6%及23.6%。
　
　　其實，集團控股股東Las Vegas Sands Corp早於上月已公布金沙中國截至今年6月底止第二季度錄得淨收益17.8億美元，按年跌0.8%；淨收入1.07億美元，跌50%，經調整物業EBITDA為4.3億美元，跌24%；上半年經調整物業EBITDA累計為10.63億美元，跌3.45%。
　
*里昂：金沙中期息符預期息率約7.1厘，予「跑贏大市」評級*
　
　　里昂發表研究報告指，金沙中國上半年純利3.98億美元，按年跌4%，並宣派中期股息每股0.5港元。基於已報告盈利計算，中期派息比率為122%。
　
　　里昂認為，中期息每股0.5港元與該行及市場預期一致，相信市場對派息不會失望。雖然中期純利似乎低於該行全年預測10.17億美元，即使澳門下半年季節性因素較強，但市場焦點預料將集中在派息方面，因為金沙目前相當於2026年預測股息率約7.1厘，予「跑贏大市」評級。
　
*銀娛中期盈利升0.8%派息增29%，美高梅盈利及派息均減20%*
　
　　另外，銀娛(00027)日前公布，中期盈利52.8億元，按年升0.8%；派發中期息每股90仙，增加28.57%。期內收益242.31億元，升4.2%；經調整EBITDA為70億元，增1%。至於第二季，集團淨收益為118億元，按年跌2%，按季跌5%；經調整EBITDA為34億元，按年跌5%，按季跌5%。
　
　　美高梅中國(02282)早前公布，中期盈利19億元，按年跌20%；派中期息每股25仙，減少20.1%。期內經營收益173.9億元，增加4.4%，其中娛樂場收益增加3.6%至151.2億元，因主場地賭枱及角子機博彩收益增長，部分被貴賓博彩收益下降所抵銷。經調整EBITDA 47.8億元，跌1.9%。
　
　　另永利澳門(01128)控股股東WYNN RESORTS早前公布，第二季澳門業務總計經調整後的物業EBITDAR（息稅折舊攤銷和租金成本前利潤）約2.97億美元，按年升17.1%。期內澳門業務整體經營收入為1.63億美元，按年升26.9%；澳門業務總計經營收益為10.05億美元，按年增加約13.7%。今年上半年累計，澳門業務總計經調整後的物業EBITDAR約5.76億美元，按年升14%；經營收益約19.94億美元，按年升14%。
　
*花旗維持8月賭收235億澳門元預測，料演唱會等續推動復甦*
　
　　花旗早前發表研報指，基於行業數據，澳門8月首九日的賭收或達約66億澳門元，意味著日均賭收為7.33億澳門元，較今年7月的平均水平高約12%，並較去年8月高約3%。
　
　　該行對賭收復甦感到鼓舞，相信主要是受惠於本月至今積壓需求釋放及多場大型演唱會所帶動。展望未來，該行預期在澳門舉行的演唱會與活動檔期，將進一步推動賭收復甦，維持對8月賭收235億澳門元的預測不變（意味按年升6%）。
　
*郭家耀：澳門賭場表現分化小心選股，金沙銀娛增派息可候低吸*
　
　　港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀認為，市場對金沙增加派息有正面反應，至於其第二季業績倒退亦可理解，一來世界盃效應影響去賭場人數及博彩收益，而天氣因素亦有影響，但這些似乎都是一次性因素，後續維持較穩健的業績表現機會較大，而且公司願與股東分享回報，故有明顯增加派息行動，某程度亦反映公司對自己現金流有信心，此類濠賭股下半年表現料有一定改善。其中金沙因派息因素，今日股價反應較大，回至近14元才考慮吸納會較好，可以以之前高位為目標。另銀娛亦是表現較好的濠賭股，股價最近亦因增加派息而有較好表現，惟挨近33元才吸納會較好。
　
　　郭家耀特別提到，現時澳門賭場表現很分化，要做到物業吸到客願意留下玩樂賭錢，一直要做很多投資，不似10年前經濟環境很好時，基本上開張枱就有人賭錢，所以一直交不到表現的濠賭股不宜沾手，吼金沙及銀娛較佳。
　
　　金沙今日升2.67%收報14.51元，最多升5.86%報14.99元，成交2.14億元。其他濠賭股亦普遍上升，永利澳門升0.87%報5.805元，美高梅升2.29%報10.29元，新濠(00200)升2.11%報3.395元，澳博(00880)升1.71%報1.485元，惟銀娛倒跌0.58%報34.54元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉
《經濟通通訊社17日專訊》