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▷ 小米次季盈利按年跌44%，因手機利潤壓力等
▷ 摩通下調小米2026及2027年每股盈利預測
摩通下調小米(01810)目標價12.9%，由35元下調至31元；評級「中性」。
該行預期，小米第二季盈利將表現疲弱，按年下跌44%，主要受中國市場智能手機業務利潤壓力、物聯網產品增長放緩，以及電動車業務在新車型推出前動能不足所影響。
展望2026年下半年，報告認為隨著新車型「澎程」的推出，電動車交付量有望回升。然而，記憶體價格持續上升帶來的成本壓力仍將對利潤構成影響。報告指出，小米原定2026財年55萬輛的電動車出貨目標現已難以達成，預期公司最終將下調目標價，而此舉或為股價帶來短期底部支持。
該行續稱，自2026年上半年以來，小米股價經歷了大幅度回調，目前估值已回升至具有吸引力水平，但海外電動汽車增長；智能手機毛利率轉勢等利好因素仍需時實現。
該行認為，小米AI及機器人業務收入規模不足以對股價產生實質影響，而持續AI基礎設施建設周期，可能會繼續對智能手機毛利率構成壓力。該行等待2026、27年電動車出貨量預期更加合理後，再對該股持更正面態度。
該行將公司2026、27年每股盈利預測分別下調11%、10%，以及下調目標價。
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《經濟通通訊社11日專訊》
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