《午市前瞻》恒指反覆低位支持力不俗，海底撈遭減持股價料未見底

　　親伊朗胡塞武裝周二（8日）襲擊沙特阿拉拍南部幾處能源設施，刺激油價飆升，布蘭特期油價格持續徘徊於100美元關口前。亞太區股市窄幅上落，升跌幅輕微，而港股高開10點後隨即走軟，但其後跌幅逐漸收窄。恒生指數半日報25316，跌不足1點，主板成交稍見回溫，錄得逾1073億元。恒生中國企業指數報8394，跌2點或不足0.1%。恒生科技指數報4429，跌25點或0.6%。另外北水淨流入約31.41億元。

*李明德:恒指料25200至26200區間上落*

　　中東局勢不穩推升油價，隔夜美股三大指數齊跌，不過，亞洲主要股市今早走穩。恒指輕微高開後倒跌百點，隨後，跌幅收窄至數十點左右。大聖資產管理基金經理李明德向經濟通通訊社表示，內地公布的8月居民消費物價指數(CPI)大致符合市場預期，而生產者物價指數(PPI)略高於預期。不過，恒指低位掉頭向上，跌幅收窄與內地公布的經濟數據關聯度不大，主要是權重科技股近期累積一定跌幅，低位開始吸引投資者。恒指過去幾個交易日成交偏低，市場靜觀美國下周議息結果。

　　雖然市場目前普遍認為加息機會較大，但李明德預料，在特朗普政府的施壓下，本月不加息的機會更大。不過，近期美滙走弱，顯示市場有去美元化的趨勢，每逢恒指跌至25000附近，便有外資流入布局，在低位買入港股。因此，今天低位有支持，並預料恒指短期在25200至26200區間上落，意味著後市有機會重上26000點大關。

*海底撈大股東減持非看淡前景，惟股價下調壓力大*

　　海底撈(06862)競價時段錄得16手共2.59億股成交，每股成交10.62元，較昨日收市價低6.68%，涉資27.51億元，預計為張勇妻子舒萍完成減持行動。昨日《彭博》報道，海底撈大股東計劃在9日出售減持2.59億股，配售行動由瑞銀負責。　 　　

　　大摩研究報告跟進，指此次減持令人驚訝，因張勇剛在5月時以13.39元增持1135萬股，而今次行動料視為股東個人的財務安排。該行指，減持將在短期內對市場情緒造成壓力，直至市場對公司增長重拾信心，亦需確信股東不會再進行減持。大摩維持對公司「超配」評級，重申目標價16.50港元。

　　李明德表示，相信大股東這個時候減持套現純屬個人財務需要，並非看淡公司前景，不過突然減持，對市場多少造成一定的影響，今天股價跌至兩年低，預料股價很大機會繼續低走。從餐飲行業前景看，李明德認為，行業的減鋪速度正在放緩，預料行業整體表現平穩向好。不過，海底撈的品牌效應慢慢漸弱，過去靠創新形象吸引不少客戶，但同行爭相學習，加上海底撈並沒有推陳出新，失去新鮮感。

　　李明德指，海底撈上半年業績平穩，收入按年升近8%，純利升0.5%，不過細看之下仍有隱憂。收入按年上升主要是去年基數低，錄得純利站穩主要是成本控制到位。不過，靠控制成本取得的盈利增長並不持久，只有收入持續增長才可取。因此，股價不排除有進一步藉勢下跌的可能性。走資者若看中其高息回報，隨時賺息蝕價，得不償失。

*消費模式改，傳統消費需求難大升*

　　今天內地公布CPI數據後，內需跌幅領前。除海底撈外，李寧(02331)跌6.2%，報13.35元；萬洲國際(00288)跌4.2%，報7.11元；康師傅控股(00322)跌3.3%，報12.01元；安踏體育(02020)跌3%，報73.65元；均位列恒指跌幅前十大。李明德認為，雖然內地8月CPI大致符合預期，但並不表示內需消費已經擺脫弱勢，因此，數據對內需股沒有提振作用。而部分股份如康師傅和安踏等自年中低位反彈，累積一定升幅，投資者趁勢出貨，在市場觀望美國議息前先減磅。當中又以體品股為甚，李明德指，體品股過去靠低價吸引客戶，惟現時產品價格愈來愈高，除了安踏和李寧這些一線品牌，就連特步(01368)及361度(01361)價格也不菲。加上這類產品非必需品，因此，在消費疲弱的環境下，容易受影響。

　　李明德表示，儘管內地維持相對較高的經濟增長，但數據主要的得益於其他板塊如出口帶動，對居民收入影響不大。此外，內地的消費模式今年有所改變，消費者對服務的消費，特別是虛擬服務的支出增加，減少對傳統消費品的支出，難以推動消費品的需求上升。因此，整體對內需消費股看淡。不過個別股份，如小鵬汽車(09868)，雖然內地車市內捲，但集團有機械人及智駕概念，仍然可以看好。
《經濟通通訊社9日專訊》