名創優品：撇除投資收益及公允變動中期利潤跌27%，股價急插逾半成破底可否趁低吸？

　　生活風格連鎖店名創優品(09896)發盈喜，料中期利潤按年增加最多6%至9.6億元人民幣，惟若撇除投資收益及公允變動，集團中期利潤最多跌27%至6.23億元人民幣，收入則最多增加23%至115.5億元人民幣。集團解釋，業績正面因素被銷售及分銷開支增加以及淨匯兌虧損部分抵銷。股價今早跌逾半成低見21.34元，創52周新低。不過，公司早前公布擬於12個月內回購最多20億元股份，而其原創IP「YOYO」全系列產品於6月在中國市場銷售額突破1億元人民幣，可否趁低吸納？
　
*名創優品料中期利潤最多升6%，惟撇除投資公允變動最多跌27%*
　
　　名創優品預期截至6月30日止中期利潤約9.4億至9.6億元人民幣，按年增加約4%至6%，去年同期為9.06億元人民幣。每股盈利約78至79分人民幣，剔除匯兌損益的經調整淨利潤約12.1億至12.3億元人民幣，減少約1%至3%。期內收入約114.5億至115.5億元人民幣，增加約22%至23%，經營利潤約16.2億至16.6億元人民幣，增加約5%至7%，剔除匯兌損益的經調整經營利潤約16.1億至16.5億元人民幣，增加約4%至6%。
　
　　集團解釋，上半年利潤增加主要因對一間投資於人工智能行業的有限合夥企業的投資的公允價值變動，產生未變現及按市值計價的收益約2.77億元人民幣，及分佔於永輝超市投資收益約6000萬元人民幣，若撇除兩筆投資收益及公允變動，集團中期利潤6.03億至6.23億元人民幣，按年最多跌27%。
　
　　上述有關正面因素亦受5項因素所抵銷，包括銷售及分銷開支增加；淨匯兌虧損約1.4億元人民幣；財務成本增加，因投資直營門店帶動租賃負債利息開支增加；與集團去年發行的股票掛勾證券有關的按市值計價影響的衍生工具公允價值變動產生虧損，及TOPTOY就去年的戰略融資發行優先股而產生的贖回負債公允價值變動虧損。
　
*野村：短期盈利能力或續受壓，降美股目標價至18.9美元*
　
　　野村發表報告指，據名創優品初步業績數據顯示，第二季收入按年增長16%至18%，符預期，但經營溢利轉弱，經季度調整後按年倒退1%至6%，遜預期，主要受累期內店舖擴張令分銷及財務開支上升。
　
　　該行指，總結公司上半年表現，收入略超指引預期，但經調整經營溢利增長略低於指引，反映集團短期盈利能力或持續受壓，將其美股目標價由22.9美元下調逾17%至18.9美元，但維持「買入」評級。
　
*原創IP「YOYO」6月中國市場銷售額破億，擬回購最多20億元股份*
　
　　值得一提，名創優品首個原創藝術家IP「YOYO」迎來關鍵突破：今年6月，YOYO全系列產品在中國市場單月銷售額突破1億元人民幣。去年6月，名創優品推出首系列YOYO產品。目前，YOYO已進入全球53個國家和地區，成為最快實現規模化出海的中國原創IP之一。過去一年，從巴黎時裝周到央視春晚，再到Met Gala相關場景，YOYO持續進入全球文化與時尚視野。早前隨著暑期電影檔升溫，YOYO與《玩具總動員5》聯名系列進一步帶動市場關注，推動IP聲量與銷售表現同步攀升。
　
　　另外，名創優品於6月30日公布，董事會已批准一項新股份回購計劃，可自今日起計12個月期間內在公開市場回購最多價值20億元的股份及/或美國存託股份。集團指，預計將利用資產負債表中的盈餘現金為股份回購計劃的回購事項提供資金。董事會對集團的業務展望和前景充滿信心，並認為集團目前股價已低於內在價值。於經延長的2024年股份回購計劃，集團已在公開市場回購價值約13.7億元的股份及/或美國存託股份。
　
*郭家耀：公司向IP轉型似乎不太成功，回購幫助有限暫宜觀望*
　
　　港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀指，名創優品今次業績預告未算得上盈喜，若撇除特別項目，其實盈利有下跌，其轉型也似乎不太成功。之前市場預期公司可以向IP方面轉型，但現在似乎此方面沒甚麼特別效果，顯示公司仍要依賴以往的授權IP銷售產品，不過，在內地消費市場較疲弱，海外似乎也沒特別增長動力之下，為公司帶來較大挑戰。就算公司進行回購，可能短期對股價會有些幫助，但始終業績不見太大動力，股價未必反彈太多，出了業績預告後也見股價有負面反應，暫宜先行觀望。
　
　　名創優品半日跌7.51%收報21.42元，連跌5日，累計跌幅12.79%，成交1.59億元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉
《經濟通通訊社17日專訊》