《外資精點》麥格理：中海油上半年純利或低於市場預期，降目標價至17.5元

　　《經濟通通訊社28日專訊》麥格理發表研究報告指出，中海油(00883)上半年盈利可能低於市場預期，主要由於布蘭特原油現貨價格折讓擴大及資產撇減增加，該行預計中海油2026年上半年淨利潤為839億元人民幣，按年增長21%，但低於市場共識。報告維持「遜於大市」評級，並將目標價由17.8港元下調至17.5港元。

　　報告指出，2026年第二季布蘭特原油現貨與期貨價格之間的差距擴大，導致中海油油價實現水平出現較大折讓。該行估計，第二季實現油價為每桶94.7美元，較布蘭特原油現貨價低9.6美元，折讓幅度較第一季的每桶5.5美元進一步擴大。此情況主要受中國需求疲弱及期現貨價差異異常擴大所影響。該行預計，第二季淨利潤約為447億元人民幣，按年上升36%，按季則增長14%。

　　報告指出，展望未來，上調2027至2028年的資本開支預測，預計期間資本開支複合年增長率達6%。雖然公司仍以有機增長為優先，但管理層亦持續評估具價值的併購機會。

　　財務方面，報告預計中海油2026年全年淨利潤將按年下降9%，主要反映油價實現較預期弱及資產撇減增加。2027年及2028年的盈利預測亦分別下調1.8%及2%，反映資本開支上升及油價折讓持續擴大。

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