《外資精點》美銀首予東方電氣「買入」評級，目標價33元

　　《經濟通通訊社22日專訊》美銀發表研究報告指，首予東方電氣(01072)「買入」投資評級，目標價33元。

　　該行對東方電氣持正面看法，主要由於︰2021-2025年期間取得的火電及核電設備訂單強勁收入確認；雅魯藏布江項目長期盈利貢獻；燃氣輪機出口潛在擴張；電站服務業務可持續增長。主要風險包括電力資本開支疲弱、利潤率下降及燃氣輪機出口進展放緩。

　　該行指出，在中國，東方電氣於核電設備及水電設備擁有40%市場份額，火電設備市場份額超過30%。該行視東方電氣為2021-25年承諾的強勁火電及核電資本開支的主要受益者。設備訂單收入確認伴隨平均售價回升，將推動2025-27年淨利潤複合年增長率13%。預測雅魯藏布江項目將於2031-35年期間每年帶來超過3億元人民幣淨利潤。

　　美銀又指，燃氣輪機被視為美國數據中心關鍵基載電力解決方案，該行的全球工業研究團隊預期供應緊張將持續至2030年。東方電氣自主研發的50MW燃氣輪機已實現對哈薩克斯坦出口，並獲得中東訂單。該行認為燃氣輪機海外擴張，憑藉較短交付期及價格優勢，將為東方電氣帶來上行潛力。

　　隨著火電容量靈活性改造滲透及可再生能源裝機快速增長，該行預期東方電氣電站服務業務將由2024年的24%毛利貢獻上升至2027/30年的約30%/40%，毛利率約40%。(kl)

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