《外資精點》花旗下調阿里目標價至195元，料上財季CMR增長受壓

　　《經濟通通訊社9日專訊》花旗發表研究報告指出，由於宏觀經濟疲軟及高基數影響，預期阿里(09988)截至去年12月底止第三財季商品交易總額(GMV)及客戶管理收入(CMR)將低於此前預期。

　　該行現將上述期內CMR增長預測下調至按年增長2.7%，反映GMV增長放緩及0.6%費用和「AI全站推」影響。儘管「閃購」經營虧損環比改善，但由於CMR增長放緩及持續再投資，該行下調電商業務EBITA預測。

　　不過，另一方面，該行維持雲業務收入按年增長35%及穩定的EBITA利潤率9%的預測。展望2026年，雖然預期雲業務收入將保持高增長，但宏觀經濟阻力及高基數將繼續影響CMR增長。

　　該行維持阿里(09988)「買入」評級，但將其港股目標價由223元下調至195元，減幅12.6%；美股目標價則由225美元降至197美元。該行認為，考慮到公司在AI和雲計算方面的定位穩固，以及快遞業務運營效率提升和市場份額增長，仍建議投資者買入該股。(rh)

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