上周美儲局發布了議息會後聲明，市場有認為無講加息，利好股市，股市彈了一陣子，但跟著這幾天都跌，而且跌得厲害，為甚麼?

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　　不為甚麼，美儲局不是等到2022年才加息，而是於上周四就加息了。美儲局是加了IOER和RRP各5點子息，立使市場「色」變。

　　IOER和RRP為何有這麼大的影響力?

　　IOER是Interest On Excess Reserves，是金融機構將多出於法定要求的準備金存在美儲局，可以收取一定的利息。

　　RRP是Rate on Reverse Repo，是金融機構把錢存到美儲局一夜，所收到的隔夜息。

投機者皆短視

　　IOER和RRP都是短期息，投機者都是短命鬼，只看三更窮定富，哪管10年後榮華。投資者如以為10年、30年債息跌，市便應升不應跌，是錯將壁虎當鱷魚。真正的鱷魚是超短期以至隔夜息，因為炒家都是「短視」怪，怎會跟你炒10年、30年?三更窮五更富的投機者，要幾長期的息便炒得到?隔夜可，一周都不錯，一個月會嫌長，三個月唔使啩。

　　由5月起，筆者常談RRP，因為美儲局QE太多，水浸金融市場，金融機構只好將錢存回美儲局，但美儲局亦不缺錢，結果是RRP是零息的。

　　但上周起，美儲局將RRP由零息提升至0.05厘(5個點子)，怎了（圖一）?

　　在未加這個RRP息前，已有逾5000億存予美儲局收零息，上周美儲局話有0.05厘息予你，市場立注入多2500億去套息（圖二），這亦扯高了聯邦基金利率及IOER（圖三）。

　　RRP升至0.05厘，會帶來甚麼樣的「息」變?

　　市場上有2萬億美元的貨幣市場基金，這些資金的收益，在過去六個月都是低於0.05厘的，因為美國三個月期的票據息，在6月18日仍是0.04厘，到6月21日才被扯上0.048厘，仍低於美儲局在RRP所給的0.05厘。

　　圖四可給出個大概。

　　貨幣市場基金及RRP能為一時急錢去補倉的投機者，去提供應急錢，去應付急補倉危機，以免市場出現戲院失火效應，人踩人。

　　今時RRP由零息轉為有0.05厘息，約數月之後，這2萬億的貨幣市場基金一旦被RR吸走得七七八八時，一場股跌(災)就會出現，因為這確曾出現過。明天續。

(投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)