8月8日立秋，8月9日港股大跌，最多曾經跌1620點至18868點，收市19330點，跌1160點，屍骸遍地。9月12日中秋，港股大跌830點，血流成河。9月13日香港假期，9月14日回來港股一度跌破8月9日低位至18628點，收市19045點。

　　扣除9月藍籌股除息因素，估計兩個低位仍相差數十點。兩次收市均能相對收高，尤其是這是第二個低位，雖然不敢說大市已解除警號，歐債危機仍然威脅巨大，淡鱷仍然張著大口，但筆者自7月中旬以來緊繃的神經和憂慮的情緒，在9月14日開始緩解。

　　8月大跌市時仍持樂觀態度、見我憂心忡忡時不斷安慰我的一位朋友，現在倒過來我安慰她了。我的理由很簡單：當不懂炒股票的人都在股市贏錢的時候，我們應該悲觀；當最懂炒股票的人都在股市輸錢的時候，我們勿需悲觀。現在是連我懂炒股票的那幾個客戶都輸大錢的時候， 跌市即使不是終結，恐怕也是尾聲了。

　　反而黃金價格，我看跌。執筆時黃金1822美元，鉑金1815美元，銀40.8美元，黃金價格比鉑金更貴，而今年5月銀價升到40元時，金價好像是1500元左右。金價憑甚麼可以大幅跑贏鉑金和銀？純粹炒作而己。

　　既沒有實用價值，又不可能再同貨幣掛鉤，所謂避險只是說法和錯覺而己。去年我在1230美元左右開始看好黃金價格，這一年間升了700美元。如果沒有歐債問題和股市大跌，我還不敢說1900美元已見頂，但現在環顧四週，比1900美元的黃金更值得買的東西簡直太多了！

　　我看跌金價，我會在1800元以上逢高沽，中期目標1600-1700美元。當然，止蝕位還是要擺的。

中國是否應該買歐債？

     關於陷入債務危機的國家，我認為歐、美、中國都應該救，金融危機往往是由信心引起，而金融危機卻會破壞實體經濟，無謂大家攬住一起死。

　　2008年金融海嘯，事後檢討，所有人都認為應該救雷曼，救雷曼的成本和代價遠小於其後救海嘯，如今類似情況重來一次，舉個例，你隔壁人家著火，但你同他有仇，你救不救 ? 你當然會救，因為不救會燒到你自己，這是淺顯的道理。

　　另外，本公司上海申銀萬國研究所對A股的周評摘要是：1.市場仍在弱勢之中，但已處底部區域，預期大幅下調風險已經釋放，不必過分悲觀。2.弱勢中向下風險大於向上風險，暫未到全面做多時機，不宜過分樂觀。3.通脹和流動性可能都在漸漸走過拐點，當然這還只是猜測，需要等待信號確認。

　　本文經作者授權，轉載自《資本壹週　CAPITAL WEEKLY》