上周美股道指再創近五年新高，逼近14000點，A股上證綜合指數也創新高，升近2400點。外圍形勢大好，恒指亦跟隨上升，微創新高，但港股明顯比前兩者弱勢，不少股票不能重返月初高位。

　　港股經過過去兩周橫行整固後繼續其尋頂之旅，並沒有出現較大回吐，以圖而論，恒指和很多股票的周線圖和月線圖都非常好，這應該是一個中長線大升浪。但短期而言，回吐壓力不輕，市場對2-3月的戒心也很重。短期市況受中長線市況牽制，不過短期回吐也可以令人損失不菲，如何應對，因人而異。大勢向上，股票升跌節奏不一致，升跌市都有很多股票可買，控制好注碼，仍可進場。

　　近來A股轉強，比起港股升勢更急，市場人士相繼看好A股會跑贏港股，但筆者不認同。A股處於低位，趨勢向上幾乎是肯定的，然而現時A股跑快只是追落後，中長線不會跑贏港股。原因很多，列出以下幾個因素：

　　香港股市的資金除國內資金外，也有外資，這些外資不會像2006-2007年般大量湧入中國。因為：

　　1) 當時炒中國的資產及人民幣升值，現在是已經升了一大段，吸引力大不如前。

　　2) 歐美債務危機尚未完全解決，資金需隨時調回國，留在香港方便靈活調動。

　　3) 大陸新政府班子上任後著手大打貪污，官員不敢製造機會大飽私囊，中國的投資機會不像以前泛濫。

　　4) 流出大陸的資金不會回流中國。港股是國內投資者最熟悉的市場，而且限制及稅收比外國少。

　　5) 港股市值較小。

　　6) 日本實施大規模量化寬鬆貨幣政策，日圓於三個月內大幅貶值超過一成，游資正從日本流向環球股票市場包括港股，以抗衡通貨膨脹及爭取更高回報。現時中日關係比較緊張，相信日資可能傾向流入港股而迴避大陸市場。

　　轉載自《資本一週》