中美貿易爭端亦幻似真，約無約有，導致港股無法擺脫上落的震蕩局面。筆者昨日分別應鳳凰衛視及第一財經電視等媒體邀請進行專訪，討論環球資本市場目前的現象，究竟會維持多久？

　　實際上，目前影響香港股市的不單是中美貿易爭端，美國利率走勢同樣影響不輕，目前美國十年期債券息率仍在3%的水準，早前一度超越3.1%，究竟紅線是在那裏？筆者三個月前，覺得紅線是在3.5%，現在略為提升為3.6%。

　　超過了紅線會有甚麼的影響？筆者預期屆時大量資金會從股市中撤離，投入債券市場，當中港股所受到的影響不容忽略，始終港元與美元存在息差，套利交易及行為將會大大影響港股的表現，也是造成港股暫時無法重上32,000的主要原因。

　　A股早前被國際投資機構陸續加入國際指數，而在6月初部分股份也會正式入摩，筆者易不排除將分流部分香港市場的資金。的確，香港的投資市場相當特別，在近年均無法擺脫五窮、六絕、七翻身的處境，也就是說股市在五月前後也會出現明顯的調整，需要等待到六、七月後始能改善，當中成因仁者見仁，智者見智。今年的突發事件，地緣政治因素特別多，判斷上極為容易産生誤差，導致股市大上大落，投資者心情忐忑。

　　今年也不例外，港股市場也有可能需要再次面對五窮、六絕、七翻身的境況。恒生指數近期下挫，期間部分股份雖然曾經出現可觀的反彈，但當季度業績公佈後，不少投資者反而拋售相關股份，導致明顯回調。令人感到疑惑的是，不論業績的好壞，投資市場看似並無區分，均出現撤資的情況。

　　的確，近期不少內地與香港企業公佈的季度業績嚴格來說尚算不俗，但隨後卻遭機構投資者沽售，以及績優股均受到影響。筆者認為績優股出現拋售的情況，有可能是機構投資者對回避環球風險及息率因素的部署。

　　上月底為上市企業公佈季度業績的高鋒期，投資市場目前早已消化，貿易戰談判即將展開，但市場不應存過於負面的情緒。此外，內地在未來有可能放鬆生育政策，未來20年「救兵」將會出現，這些長遠利好市場的消息，應該予以重視。

　　當然，很多投資者是短線的，對這麼長遠的利好可能視而不見。不過，在悲觀或樂觀並存的同時，投資者亦不應麻木一面倒向其中一個風向押注。