中美貿戰，中方備戰多久了？筆者講是起碼自2015年起，但有位在Alt-Market.com的Brandon Smith則謂中方已備戰10年！這代表甚麼？孫子兵法謂︰「勝兵先勝，而後求戰；敗兵先戰，而後求勝」。

　　在近日中美交戰中，有謂人仔近日連跌8日，就是打貿戰的另一個市場，那麼人仔為甚麼會連跌8日？

　　時間要回到2015年8月11日，當日人行公布人仔會有雙向走勢，可升可跌。當時不少分析者認為會走資了，確實，亦走資了，但亦經此一「日」之後，今時人仔急跌，就被認為是打貿戰的匯率武器。如人行不是於2015年作此部署，今時就一定少了這反擊武器。這武器有甚麼好？特朗普謂對2,000億美元的中國貨徵10%關稅，人匯跌6%，再加上出口及入口商各自啃2%，就可以將特朗普這10%徵稅化解了，亦因此人仔在此6.8水平，可以不用再貶。但如局勢再惡化，亦不排除人匯可以見7.0、見7.2，但估計到該位，亦就不必再貶了，當然中國經濟崩潰另計。數年前筆者就估過，人匯可見7.0至7.2，但於2020年後可以逐步回升，見5.8至5.4。為何如此估？因為人仔入咗SDR。

美國懼怕美元失勢

1988年《經濟學人》封面喻似暗示美元將會被取替，世界將迎接新的世界貨幣。

　　1988年，《經濟學人》以封面故事，叫人準備迎接個世界貨幣，封面設計是隻鷹著火，而鷹一直是暗喻美國，而火是燃燒著似是美元的貨幣。

　　為甚麼《經濟學人》有此文，無他，因為美元濫發，害世界。所以1971年美國取消美元可換官方黃金後，意大利裔的諾獎經濟學家在意大利銀行資助下，每年在其Siena的城堡家，找來世界各地經濟學家，討論美金變美元後的世界貨幣體系變化，結果就出了歐元以去抗衡美元。

　　因為美元可以印印印，以去換取全天下之貨物資源，信貸者得回的只是叫美元的紙張，又或者拿美元去買美債（亦是由美國政府印），一紙（美元）換一紙（美債），搵笨。最重要的是，這些「紙」，他日一定不會被美政府贖回，因為你要贖，又是給你另一張紙而已！

　　對美國言，貿赤是不重要的，因為只要生產者肯接受一張紙的美元就可以。美國最怕的是，有朝一日世界不接受美元，即是當美國要用真金白銀，而不是美元「紙」去換取他國貨物時，美國也就完了，因為美國人將無力（無真金白銀）去買貨。

　　利比亞、伊拉克、伊朗都曾謂售油可以收歐元，美國便推翻利比亞的卡達菲、伊拉克的侯賽因，和意圖搞亂伊朗，原因是甚麼的發展核武、發展大殺傷力武器、資助恐怖活動等，實際上這都是大有疑問的指摘，不過，美國不會理，因為藉口何必有真理，只有切除這隻可滅美元的手，才可使美元再印印印。

　　歐元亦可以為美元帶來威脅，所以特朗普呼籲英國要徹底脫歐、鼓勵意大利脫歐，甚至也叫法國脫歐，因為一個七零八落的歐洲，其歐元才不足以禍害美元。

　　中國的人仔是今時最能挑戰美元作為世界唯一儲備貨幣的對手，中國明白，如果只做一世工人、只收美元，將是被搵笨，所以當中國自2008年前後，有足夠的外匯收入時，就將人仔與美元掛鈎，有錢便買美債，與美元共升跌，才保到出口匯價的穩定性；但當美債已有3萬億之時，就要變陣，不能光掛靠美元，而是與一籃子的貨幣來掛鈎，可以開始離美元，並尋求入SDR。

人民幣正加強影響力

　　人仔要入SDR，又要有足夠影響力，就一定要擴大人仔的貨幣基礎，其中一個方法是發行熊貓債券，讓中國人以外的人也可持有人民幣。所以過去10年，人仔發債不少，這當然亦帶來一定的問題，因為貪污、圈錢，而帶來一定的債務危機，這一如食生蠔可以屙一樣。但自2015年起，就要去槓桿止屙，成效如何，看影子銀行的規模便知一二。

　　以上講的，只一再重申，今時打的看似是貿戰，實質上是打匯戰，打人仔國際化，看戰果，除了是貿易外，還要看去美元化的團夥在今次之後有幾多會站隊，和投資界有幾多人會持人仔。

　　幾可以肯定的是，中國遲早會沽出部分美債，會更大量地買入黃金，因為「紙」是不可以換「貨」的。

　　匯豐銀行於6月13日發布的一項調查結果顯示，隨著人民幣「入籃」及中國不斷推進資本市場開放，全球外匯儲備管理者對人民幣的信心不斷增強。受訪機構預期，到2020年人民幣佔全球外儲比重有望達到8.5%。

　　這調查由《央行雜誌》於今年一季度進行，主要面向全球央行外匯儲備管理者，涵蓋79家央行，其所管理的外匯儲備達5.5萬億美元，約佔全球外儲總額54%。

　　與3年前人民幣尚未納入國際貨幣基金組織（IMF）SDR貨幣籃子時進行的同項調查相比，這次調查中受訪者對人民幣前景顯得更為樂觀。2015年時，外儲管理者們預計，2020年人民幣佔全球外儲的比重有望達6.9%。

　　匯豐大中華區行政總裁黃碧娟表示，在中國促進資本市場開放和人民幣跨境投資便利化進程中，全球外儲管理者對人民幣樂觀預期增強令人鼓舞。

　　她認為，隨著A股被納入明晟MSCI指數、人民幣跨境使用便利措施推出，以及未來中國債券被納入全球主要債券指數，國際投資者對於人民幣的需求還將進一步增長。

　　本次調查中，當被問及哪種貨幣較一年前更具吸引力時，近四分之三（74%）的外儲管理者選擇了人民幣，在所有貨幣中居首，其次是美元和歐元。

　　在總體樂觀的同時，調查中也有部分意見認為，人民幣完全被全球外儲管理者所接受並成為主要儲備貨幣還需要一定時間，包括中國資本市場深度和機構質量在內的一些問題有待進一步改善。

　　雖然這兩個調查是在近日人仔大貶之前做，但也足以反映人仔對美元不是不會產生威脅，亦因此要望貿戰可以平穩及早日結束，暫看機會是較細的。