昨天投資市場出現幾件事，啟示著市場的過去，現在與未來。

　　過去的，是穆迪下調中國評級，為甚麼這是過去？

　　去年3月初，穆迪曾下調對中國主權評級展望，由穩定變為負面。既是評負面，所以今次下調評級，是必然之事。

　　周三（5月24日），國際評級機構穆迪將中國主權評級從A1下調至Aa3；展望調至穩定，此前為負面，稱中國的主權評級反映中國的金融實力將在未來幾年有所減弱。

評級仍被外資控制 中國要自強

　　具體來看，中國本幣和外幣高級無擔保債務評級由Aa3降級為A1。高級無擔保外幣評級也從（P）Aa3降級為（P）A1。高級無擔保外幣評級從（P）Aa3下調至（P）A1。

　　中國本幣債券和存款評等上限仍為Aa3。外幣債券評級上限維持在Aa3，外幣存款上限從Aa3下調至A1。中國的短期外幣債券和銀行存款上限維持在P-1。

　　穆迪稱，在此次調降評級中所反映的預期是，隨著潛在的經濟增長放緩，中國財政狀況未來幾年將會有所削弱，經濟層面的債務水平將繼續上升。穆迪並稱，在2018年底前，政府的直接債務負擔與GDP之比將逐步升向40％，到2020年底時將接近45％；未來五年的潛在增長率將降至近5％的水平。

　　穆迪預期中國的財政狀況在未來幾年會有所惡化，隨著潛在經濟增速下滑，債務將持續增加；與其他國家相比，中國GDP總量將保持巨大，GDP增速將保持高位，未來幾年潛在增速將放緩。

　　穩定的前景反映了穆迪預計在A1評級下，風險平衡。中國信貸狀況惡化將是漸進的，穆迪預計，隨著改革的深入，信貸狀況惡化勢頭將得到遏制。此外，中國仍然有支持經濟增長的政策空間以及大量封閉的資本帳戶。

提升金融監管力度 犯法必重罰

　　中國財政部自然不贊同，但也沒法，鬼叫今時世界上只得三家評級機構，而且都是美資？

　　這些評級機構有幾好成績，Enron破產前四天，仍稱Enron穩健，2008年雷曼爆破，也是事後才評之為垃圾，因為評級機構很多時都是看風駛艃的。

　　中國財政部的回應是，你們是「順周期」看，但最近中國已經在執正自己間屋，執正過程必然要有代價，但肯定的是執正之後，明天會更好，所以穆迪今時下調評級的展望則是穩定，是一啖屎，後一啖砂糖的做法。

　　中國要做的是爭氣，對那些破壞金融秩序，私飽中囊者，應處以極刑。

　　不然弄了百億收埋，坐十年監，出來便歎世界，如斯「高薪」，坐十年牢何何妨？這就是今時一些金融犯罪分子的「博弈」。

　　另個過去的，是A股入MSCI事，筆者之前有一半樂觀，但今時就不樂觀，因為MSCI要價高，中國不應答應，MSCI要了甚麼的價？

　　《彭博社》報道，MSCI明晟首席執行官HenryFernandez接受彭博電視訪問時表示，中國股票納入MSCI指數方面，該公司「短期內」仍有「諸多問題」有待解決。

　　Fernandez稱，就A股納入MSCI指數，公司已經諮詢過約100位客戶，計劃再請教100位客戶；決定將於6月20日宣布。

　　「我們在各個方面都取得了很大的進展，但這並不代表我們會達到目標」。其中一個問題是新金融產品相關的數據需預先批准的程序。

　　注意到中國有100多支股票仍停牌。Fernandez說︰「我們關注股票交易互聯互通的機制」。

　　待解決的問題，不是那100隻停牌股，停了嘛，就不買囉，甚至OUT咗都得，最重要的是，外方新金融產品相關數據（國內）需預先批准。

　　1989年，美國就是在新加坡設立日經期貨，而又不經日本監管當局批准，結果是日股被外資（美資）在日本買實貨，在新加坡沽期貨，夠倉了，便在日本現貨市貨沽出在日本之前買入之貨，指數低了，便在新加坡期貨市場平倉，這種跨國買賣，就是利用了唔畀你知，所以沽到你黐。

觀望美國通脹前景 縮表成關鍵

　　2016年初，中國熔斷熔出災，也是新加坡市場的A股期貨在作倀，如果中國放棄了對外資開衍生產品的知情權，那麼A股就危了，老外會先將A股買買買，買到泡沫，但另方就暗中在海外沽期貨，通常是捧升A股半年至一年，分分鐘由目前的上證3000點，捧上萬點。然後殺落到唐朝（即600多點）都不為奇，日經都由38000被殺到落8000啦！

　　昨日除了人民幣市場對此消息有影響外，A股就由跌轉升，可能是國家隊入市了。

　　至於現在和未來，就要看昨晚美儲局公布的議息會議紀錄，看美儲局怎看美國通脹前景，這或決定了6月會否加息，及有沒有談縮表的部署，這會決定了今年底的美息走向，如何哉，明天談，等完美儲局會議紀錄先，無謂亂估。