上次提到，我的姊妺Louisa替父親售出了一個舊樓物業，套現了幾百萬元。由於不想即時再買樓，於是惆悵怎樣處理這筆「多餘錢」。

　　原來，她自己也有向銀行問過買債券的手續和好處，但我提醒她，除了直接買債券之外，還可以考慮買債券基金。

　　「我去銀行查詢時，客戶經理有向我提議買債券。原來，有些內地房地產公司發行的公司債券，利息很高的。為甚麼不直接買債券，而要買債券基金呢？」

　　「其實，債券和債券基金是有分別的，前者是妳直接買入一隻債券，後者是買入一隻持有債券的基金，而基金是由基金經理負責管理的！」

　　「嗯，這個我明白！」

　　「好了，直接買債券和買債券基金的第一個分別是入場門檻。在香港，如果直接向銀行或金融機構買債券，動輒要幾十萬，甚至上百萬才可以買到一隻債券。但債券基金的話，十萬八萬已經可以。」

　　「同意！」

　　「正因如此，風險便有分別了。妳可以想像，如果妳的資金有限，只能買到一隻債券，即是一百幾十萬全部押注一家公司的債券。萬一這家公司出事，輕則未能如期付息，重則違約，妳的損失便可以很大了。債券基金就不同，它持有幾十，甚至過百隻債券，就算當中一隻出事，影響也有限。」

　　「明白了！嗯，我想問，直接買債券，會有到期日，例如5年期的債券，5年後我便可以取回本金，但債券基金有到期日嗎？」

　　「問得好，這也是直接買債券和買債券基金的另一個分別。正如妳所說，直接買一隻債券，例如是5年期的，5年之後，只要發行人不違約，妳可以收回本金。但買債券基金的話，當中的債券有不同到期日，所以不可能有單一的到期日。妳可以這樣理解，買債券基金就等於買一隻沒有到期日，或稱為永續的債券。」

　　「咦，那麼，我幾時才可以套現？」

　　「妳隨時也可以套現，只需按當時的基金價格沽出便可！」

　　「但有機會下跌的嗎？」

　　「當然有！但不要忘記，妳直接買債券的話，如果不是等到到期日贖回的話，在期間沽出，也有機會蝕錢的。妳這個問題也帶出直接買債券和買債券基金的另一個分別，那就是流通量的問題。」

　　「流通量的問題？」

　　「是呀！香港的債券市場始終不算成熟，二手交投不活躍，不像股票一樣可以隨時買和賣。很多時，妳買入一隻債券之後，想沽出的話，可能要售回賣債券給妳的金融機構，甚或要以較差的價格賣出也說不定。但債券基金則不同，妳可以隨時贖回。」

　　「即是直接買債券的話，有可能要持有至到期日？」

　　「對呀！如果持有至到期日，發行人又不違約的話，妳肯定會收回本金的，反而在未到期前沽出，是有機會是蝕錢的，當然也有機會是賺錢！」（待續）