美國總統特朗普於上周五（1月30日）正式宣布提名前聯儲局理事凱文·沃什（Kevin Warsh）出任下任聯儲局主席，接替現任主席鮑威爾（Jerome Powell），其任期將於今年5月屆滿。此消息一出即觸發貴金屬市場劇烈震盪，白銀期貨單日暴跌逾30%至31.4%，創下自1980年以來最慘烈單日跌幅；金價同期下跌約9%至12%，為逾12年最大單日跌幅，貴金屬市場出現「史詩級」拋售。

沃什被視為貨幣政策「鷹派」代表，曾於2006至2011年擔任聯儲局理事，期間參與應對全球金融危機，對寬鬆貨幣政策持保留態度，強調抑制通脹優先、維持利率穩健，並批評聯儲局近年「任務蔓延」（mission creep）。市場原本擔憂特朗普會選擇更親近的「鴿派」或忠誠派人選，進一步壓低利率、削弱聯儲局獨立性，導致過去一年貴金屬價格因「貶值交易」（debasement trade）而屢創新高——金價一度衝破5500美元/盎司，白銀更飆升至120美元以上。

特朗普提名沃什被解讀為對聯儲局獨立性的「信心投票」，投資者預期未來降息空間收窄、美元走強，迅速引發獲利了結潮。分析指，此次暴跌除沃什效應外，亦疊加月末結算、期貨保證金上調（芝加哥商品交易所增幅達4%）及槓桿資金平倉等因素，放大波動。美元指數聞訊反彈，股市亦小幅回落。

沃什提名需經參議院確認，若順利上任，其政策取向或令高利率環境延續，壓抑通脹預期，對貴金屬構成中長期利空。但部分專家認為，暴跌屬過度反應，市場修正後貴金屬或重拾升勢，尤其在全球地緣風險及通脹不確定下。投資者現正關注沃什聽證會進展及未來貨幣政策方向。

你認為下任聯儲局主席在政策上會如何辦事？貴金屬大跌後你會否考慮趁低買入？

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