股份推介

鄧聲興

30/03/2026 09:45

本周港股仍受累中東局勢，維持短暫震盪

建議 : --

止蝕 : $18.00

目標 : $28.00

理由 :
　　哈爾濱電氣(01133)日前公佈2025年全年業績，期內營業收入達456.98億元(人民幣，下同)，同比增長19.32%，歸屬母公司股東淨利潤錄得26.66億元，按年大幅增加9.8億元，盈利能力顯著提升，主要受惠於市場開拓成效顯著、營業額擴張及毛利率改善。業務結構方面，新型電力裝備貢獻2,908,384萬元，按年增長7.77%，當中煤電設備增速達16.19%，核電設備亦穩步增長3.52%，惟水電及氣電設備分別回落8.1%及55.26%，反映傳統能源與清潔能源結構性調整仍在進行。值得留意的是，工程總承包與貿易收入激增100.84%至792,248萬元，現代製造服務業亦錄得88.70%的強勁增長，顯示集團在產業鏈延伸及服務轉型上取得實質進展。儘管股價近兩周累跌逾17%，但筆者認為市場過度聚焦短期波動，而忽略其長線價值。國家於2022至2025年間已核准41個核電機組，哈電歷來穩佔核電設備約三分之一市場份額，由新訂單到收入確認需時二至五年，意味2026年起將步入收成期。預期2026至2028年電力設備銷售及服務收入與毛利複合年增長率分別達8.6%及10.8%，2030年起更將迎來顯著提速，集團作為核心設備供應商，勢將深度受惠。目標價28元，止蝕價18元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

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