沃什全球央行年會放鷹，景順料9月加息未成定局，未來通脹及勞動力數據至關重要

　　《經濟通通訊社31日專訊》Jackson Hole全球央行年會釋放出的關鍵信號是，聯儲局仍堅定聚焦將通脹降至2%的目標水平；如果通脹回落的進程出現停滯，進一步收緊貨幣政策的大門依然敞開。景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，儘管Jackson Hole全球央行年會提高了市場對加息的預期，但認為9月份加息尚未成為定局。沃什希望減少前瞻性指引的依賴，並未明確釋放9月份加息的信號，未來公布的通脹和勞動力市場數據將至關重要。

*沃什發表更為鷹派講話，表明聯儲局應關注物價*

　　趙耀庭表示，聯儲局主席沃什發表了明顯比投資者預期更為鷹派的講話，明確表明短期內政策寬鬆並不在議程上。沃什強調，聯儲局「當前最主要的關注點應放在物價上」，市場將這一表述解讀為，如果通脹未能持續改善，進一步收緊政策仍具有可能性。

　　同時，沃什對美國整體經濟表達了信心。美國經濟增長保持韌性，勞動力市場穩定，並處於充分就業狀態。消費支出和投資支出均保持穩健，其中後者受持續增長的人工智能相關資本開支推動。經濟增長保持韌性、通脹仍具黏性的組合，解釋了為何市場迅速上調對進一步加息可能性的定價。美國國債收益率上升，美元走強。

*美國經濟仍展現出顯著韌性，對風險資產構成支撐*

　　趙耀庭認為，利率在較長時間內維持高位，可能引發階段性市場波動。久期較長的資產對收益率變化仍然極為敏感，而如果債券收益率繼續上升，股票估值也可能面臨一定壓力。不過，Jackson Hole全球央行年會也再次提醒市場，美國經濟仍展現出顯著韌性。這一穩健的經濟背景仍對風險資產構成支撐。

　　他繼續看好與人工智能、數字基礎設施等結構性增長主題相關的市場領域，同時在固定收益投資方面保持選擇性，並關注久期風險。(bi)