大行報告 | 德銀：美日聯手干預日圓適得其反，日圓若無干預或升更多

　　《經濟通通訊社19日專訊》德意志銀行全球外匯研究主管Saravelos指出，美日近期聯手干預日圓不僅成效有限，更可能適得其反，若當局沒有出手，日圓升幅或更大。

　　Saravelos表示，美國鼓勵日本利用聯儲局外國及國際貨幣當局回購協議機制(FIMA)取得美元，變相降低日本直接出售美國國債進行干預的需要，但FIMA融資成本高，令日本日後再次干預的門檻提高。

　　他又指出，美國今次行動並非傳統意義上的聯儲局聯合干預。美國財長貝森特將其形容為「儲備重新配置」，而Saravelos認為聯儲局並未直接為行動提供資金。

　　市場方面，日圓在7月底一度跌至約164兌1美元的40年低位，其後在美日聯手干預下升至約155水平，但近日再度轉弱，8月18日美元兌日圓升至約159.5。

　　Saravelos認為，日本真正支持日圓的關鍵仍是貨幣政策。若日本央行加快加息、令日圓不再是低息融資貨幣，日圓最終有望升值。市場目前亦預期日銀進一步加息，而日本政府的財政政策同樣成為匯市焦點。(kk)