美股動向｜EchoStar持SpaceX股份成IPO前投資途徑

　　《經濟通通訊社17日專訊》隨著太空探索公司SpaceX與xAI完成合併並啟動上市程序，衛星通訊公司EchoStar(US.SATS)因持有SpaceX股份引發市場關注。該公司去年夏季通過向SpaceX出售無線頻譜換取股份，現時相關持股佔其市值主要部分，被視為「間接投資SpaceX」渠道。

　　EchoStar去年向SpaceX及AT&T(US.T)合共出售價值220億美元頻譜資產，惟交易尚未完成。美國聯邦通信委員會(FCC)去年5月(2025年5月)以閒置頻譜為由啟動牌照審查，被指「強制促成」相關交易。雖然交易受阻可能性低，但在完成交割前仍存變數。

　　公司預計交易完成後將獲得約120億美元淨現金，但需承擔50至70億美元網絡設備拆卸成本。該費用源於終止5G網絡建設後廢棄基站租約，最終金額可能超出預期，將顯著抵銷現金流入。

　　EchoStar現有業務包括DISH衛星電視、SLING TV及Hughes衛星寬頻，雖部分業務仍有利潤，但市場普遍認為這些傳統業務長期價值趨近於零。公司未來核心價值將完全取決於SpaceX持股表現。

　　公司去年成立EchoStar資本管理現金儲備，但管理層在最新業績會上承認尚未制定具體投資策略。行政總裁Hamid Akhavan僅表示會「每日評估機會」，投資者需信任管理層能創造增值效益。

　　最令人意外的是，董事長Charlie Ergen承認接受SpaceX股份時未審閱其財務報表，僅基於「對團隊信心」作決定。儘管SpaceX股價在二級市場7個月內從212美元升至600美元，此舉仍引發公司治理質疑。