美股動向｜美銀指AI驅動半導體業結構性轉型，美光業績證產能需求激增

　　《經濟通通訊社26日專訊》美國銀行證券資深半導體分析師Vivek Arya接受CNBC專訪時指出，記憶體產業、正經歷由人工智能驅動的根本性結構轉型，美光科技(US.MU)最新季度業績顯示，生產AI優化記憶晶片所需產能是傳統計算產品的3至4倍。

　　Arya強調「沒有記憶體就沒有AI」，近期業績爆發性增長遠超市場預期，反映這是永久性結構轉變而非週期性波動。美光已與16家客戶簽訂具里程碑意義的長期供應協議，涵蓋定價、數量與供貨期等條款，預期AI記憶體供需失衡將至少持續至明年底。

　　分析師指出，即使記憶體製造商欲擴產，土地、電力與廠房等實體限制令快速擴張近乎不可能。三大記憶體巨頭——韓國三星、SK海力士與美光展現全新定價紀律，推動行業財務表現創新高。

　　Arya表示，這些企業從過往景氣循環中吸取教訓，目前實施產能節制策略，使美光每年有望回購10%流通股。儘管半導體類股已大幅上漲，估值仍低於大盤水平，美光前瞻市盈率維持年初以來水平，其覆蓋的三大半導體公司——英偉達(US.NVDA)、博通(US.AVGO)與美光市盈率均低於標指。

　　Arya預測AI基礎設施建設將持續至2030年底，隨著新型「智能層」逐步建立，雖難以維持60%-70%年增速，但結構性擴張趨勢不變。半導體產業發展最終取決於下游應用創新與商業化能力，包括終端客戶能否開發吸引用戶的新應用並實現變現。