大行報告 | 瑞銀：建築機械需求跑贏農機，復甦步伐現分歧

　　《經濟通通訊社14日專訊》瑞銀最新報告指出，建築機械與農業設備市場復甦步伐明顯分化，建築需求呈現加速跡象，而農機市場仍陷於緩慢復甦階段。

　　分析師Steven Fisher表示，投資者在第二季度業績期應關注卡特彼勒(US.CAT)、奧什科什(US.OSK)、EquipmentShare(US.EQPT)及聯合租賃(US.URI)等建築機械相關企業的積極訊號。報告指建築支出正經歷多季度築底過程，項目啟動加速將支撐下半年設備需求及租賃活動。

　　瑞銀預期卡特彼勒將錄得經銷商庫存增長，儘管速度較首季放緩；聯合租賃則受惠大型基建項目增加，或上調資本支出指引及EBITDA預測區間下限。EquipmentShare已率先調高資本開支展望，反映建築市場需求穩健。

　　農機製造商迪爾(US.DE)仍面臨農民信心疲弱、投入成本高企及2027年需求不確定性困擾。第二季度關鍵在於2027年春耕設備訂單情況，瑞銀原預期迪爾訂單可錄雙位數增長，現僅料微升。

　　報告提到，年初「解放日」後引發的關稅及供應鏈成本壓力影響正減退，本季度料為價格成本比對最艱難時期。第三季起隨定價措施追上成本，邊際利潤壓力可望紓緩，為機械製造商盈利提供支撐。