環球動態｜債息飆升成市場隱憂，美銀調查揭基金股票配置創五年高

　　《經濟通通訊社19日專訊》全球債市本周持續動盪，主要經濟體長期債息攀升至金融危機後高位，惟股市多頭氣焰未減。美銀最新基金經理調查顯示，投資者股票配置比例創近五年新高，反映市場對聯儲局政策路徑、AI投資熱潮及企業盈利增長保持信心。

　　美銀周二(18日)發布的8月全球基金經理調查顯示，投資者股票配置比例升至2021年11月以來最高水平。近八成受訪者預期美國經濟將實現「無著陸」情景，即經濟增長與通脹並存，令聯儲局維持利率不變。調查同時顯示，創紀錄比例的投資者看好美國經濟繁榮前景，近三分之二受訪者認為AI技術至少兩年內不會衝擊勞動市場。

　　Glenmede投資策略主管Jason Pride指出，財政刺激措施、緊俏勞動市場及股市財富效應，正形成罕見的消費增長動能。標指自7月底以來累升5.8%，上周四(13日)創7798點歷史新高；納指同期漲幅更達9%。

　　儘管市場整體樂觀，債市風險正快速升溫。30年期美債孳息率周二早段觸及5.32%，創2007年以來新高，較6月底累升46基點；10年期債息亦觸及4.74%，18個月高位附近徘徊。據彭博數據，全球政府債券組合收益率現達4.5%，為2015年以來最高。

　　美銀調查顯示，「債息無序攀升」已躍居本月第二大市場憂慮，僅次於「AI泡沫」風險。近四成投資者將「第二波通脹」列為秋季主要風險，固定收益市場問題集體成為頭號關注焦點。

　　隨著11月中期選舉臨近，37%受訪者預期民主黨若全面掌控國會，將推高債息並壓制股市表現。Saxo銀行策略師Charu Chanana分析指，若債息上升源於政府發債規模擴大或財政風險，將與經濟增長推動的收益率走勢產生截然不同的市場影響。

　　美銀首席策略師Michael Hartnett以「四無」總結市場共識：無經濟硬著陸、無聯儲加息、無AI資本支出削減、無熊市蹤影。惟債市走向將成最終考驗，市場正密切關注十年期美債孳息會否突破5%心理關口。