美股動向 | 康菲石油現價值得吸納？ 分析指沽空看跌期權策略更值博

　　國際油價近期觸頂回落，康菲石油(US.COP)股價上周五(11日)收報137.35美元，創三個月、半年及一年新高。儘管公司基本面穩健，分析師認為現價已反映估值，建議投資者可考慮沽空價外看跌期權或垂直看跌信用價差策略以獲更高回報。

 

　　西德州中質原油(WTI)10月期貨合約(CLV26)上周曾衝高至每桶104美元，帶動康菲石油股價攀至近期高位。市場預期第三季油氣價格高企將推升公司盈利，但Barchart數據顯示原油期貨已從高位回落。

 

　　康菲石油第二季日均產量達224.8萬桶油當量，雖較去年同期減少4.1%，但高於公司指引區間。管理層將2026全年產量預測上調至229.5萬至232.5萬桶油當量，分析師預測全年收入達725.8億美元，每股盈利10.63美元，推算現價預測市盈率12.92倍，接近五年估值區間上限。

 

　　據Barchart數據，康菲石油隱含波幅現處31.25%低位，過去一年僅41%時間低於此水平。分析師平均目標價約146美元，潛在升幅約6.5%。以10月16日到期、執行價130美元的看跌期權為例，沽空該期權可獲1.7%月回報率，年化回報達20.4%。

 

　　投資者亦可考慮垂直看跌信用價差策略，例如同時沽空130美元看跌期權及買入120美元看跌期權，淨保證金要求僅1000美元，潛在月回報達15.9%。但若股價跌至125美元，可能導致341美元虧損；若跌破120美元，最大虧損達841美元，風險遠高於單純沽空期權策略。

《經濟通通訊社15日專訊》